华能国际(00902)大手笔收购母企四家子公司 未来业绩能转好吗?

10月1日，华能国际(00902)公布,以作价151.14亿元人民币(单位同下)收购控股股东华能集团的四家子公司，分别为山东发电、吉林发电、黑龙江发电及中原燃气。

华能国际表示，此次收购的背景是支持公司业务发展，拓宽集团区域布局，进一步解决与控股股东之间的同业竞争问题。

交易完成后，公司可增加运营装机容量合计1593.7万千瓦，权益运营装机容量1338.9万千瓦，在建装机容量366.6万千瓦，装机容量会进一步扩大公司规模、增加市场份额，并首次进入吉林和黑龙江市场。据了解，按照中国企业会计准则计算，本次交易的目标公司2016年5月31日总资产为655.71 亿元，总负债为553.30亿元。2016年1-5月，目标公司税后利润合计21.97亿元。

智通财经了解到，目前适逢冬储期煤炭需求缺口大导致煤价持续上涨，煤炭企业演绎黑色行情。再加上产能过剩量价齐跌，火电企业盈利空间被压缩。不难看出火电企业的日子并不好过。而华能国际此时收购四家发电公司会是正确的选择吗?

或许因为日子不好过，华能国际已经开始出售资产。据悉，9月28日，北京产权交易所正式披露了两项央企产权转让项目。转让标的分别是华能左权煤电有限责任公司20%股权、阳泉煤业集团华能煤电投资有限责任公司49%股权，转让价合计71348.56万元。而这两项标的的持有主体同为华能国际。

市场分析人士指出，若能顺利转让，华能国际可获得一笔数额不小的投资收益，以增厚公司今年的业绩。不过，这毕竟不是长久之计。加快公司发电产业结构的调整，加大对清洁能源投资以释放火电发电压力才是华能国际今后发展的重中之重。

值得注意的是，受行业环境的影响，华能国际的业绩并不理想。今年上半年完成发电量1460.80亿千瓦时，为公司年度计划的46.37%，较2015年下降8.60%。受此影响，公司1月-6月实现营业收入529.24亿元，同比下滑18.96%;实现归属于上市公司股东的净利润为62.92亿元，同比下滑30.54%。