新股研报 | 斜坡工程承建商丰城控股(08216)于创业板上市 股价波幅或相对较大

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

- 丰城控股(08216)是一间位于香港的斜坡工程承建商，在2013年开展业务，主要作为分包商承接斜坡工程

- 招股日期︰12月2日至5日

- 上市日期︰12月13日

- 独家保荐人︰均富融资

- 收款行︰渣打银行(香港)

- 发售1亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%发售量调整权

- 每股招股价为0.6元至0.7元，集资最多7,000万元，上市开支约2,500万元

- 按每手5,000股，入场费3,535.27元

- 以上限价0.7元计算，市值约2.8亿元(以18年经调整纯利约1,623万元计算，市盈率约17.2倍)

- 截至19年5月底 ，平均资产净值约2,877万元

业务︰

- 17至18年收入分别为9,432万元、1.11亿元，19年首五个月收入为7,528万元

- 17至18年毛利分别为1,886万元、2,158万元，19年首五个月毛利为1,423万元

- 17至18年纯利分别为1,392万元、1,609万元，19年首五个月纯利为221万元

- 17至18年经调整纯利分别为1,392万元、1,623万元，19年首五个月经调整纯利为1,062万元(若扣除上市开支)

- 公司在承接各种斜坡工程方面经验丰富，主要包括土钉钻孔及安装、建造挡土墙、安装防护泥石流的刚性防护网、建造柔性防护网系统、安装排水斜管、安装金属丝网和防蚀垫以控制侵蚀情况、建造混凝土维护楼梯及信道、景观美化工程及园艺维护工作

- 公司客户主要包括香港的建筑承建商，就17年度、18年度及19年5月底止五个月而言，最大客户贡献占总收入分别约为74.3%、31.1%及41.2%，而前五大客户贡献占总收入分别约为100%、98.5%及97.9%，泰锦控股(8321)为公司的五大客户之一，并为17至18年度的最大客户

- 集资所得其中55%预留用作满足适用营运资金要求；28.3%用作招聘更多员工；11.7%用于为购置其他机械提供资金；5%用作增加储备金

上市后主要股东架构︰

- 主席谢城基先生持股37.5%

- 行政总裁何家淇先生持股37.5%

- 公众持股25%

简评︰

- 丰城控股(08216)是一间位于香港的斜坡工程承建商，在2013年开展业务，主要作为分包商承接斜坡工程，公司以创业板形式上市

- 以上限价0.7元计算，市值约2.8亿元，以18年经调整纯利约1,623万元计算，市盈率约17.2倍

- 集团以创业板上市，预期股价波幅相对较大，不确定因素颇多，投资宜注重风险