大和：维持现代牧业(01117)“买入”评级 目标价1.7港元

智通财经APP获悉，大和发表研究报告称，现代牧业(01117)管理层强调，今年第三季原料奶的平均售价同比增长约4%，并预计今、明两年都将有4%的增长，并称饲料成本降低和奶产量提高仍然是利润的主要动力。公司同时指出，2019至2022年间将减少10亿元人民币的净借款，但尚未决定今年会否恢复派息。该行维持公司目标价1.7港元，以及“买入”评级。

该行表示，公司第三季原料奶的平均售价同比增长4%，在市场因素下，仍较市场平均水平高出约15%，而公司的产品质量良好，有望实现该行预测的全年同比增长4%。管理层又表示，畜牧业规模收缩，华南地区的销售增加，以及进口奶粉价格上升，可能将会进一步推高明年的原料奶平均售价，又预计今年的销量将同比增长8%至135万吨。

该行预计，现代牧业在2019至2020年的自由现金流及净利润将会有所改善，而原料奶的价格亦继续恢复，并称对公司的现金收益持乐观态度。