估值跌至190亿美元 电子烟明星企业Juul何去何从？

本文来自微信公众号“电子烟大世界”。原文标题《估值跌190亿美元 电子烟明星企业Juul何去何从？》。

据报道，Juul神话最初的缔造者老虎环球基金，在今年三季度末将Juul的估值下调至190亿美元。这距离去年12月，生产万宝路的奥驰亚(MO.US)以380亿美元估值购买Juul 35%股份才刚刚过去一年时间。

同样在今年十月，奥驰亚集团宣布将Juul的估值调整至240亿美元。这也与Juul“透露”的估值调整一致。在近期Juul CFO Guy Cartwright 发布的员工信中表示：“过去一年里整个市场发生了诸多变化，包括Juul在美国市场停止发售除了烟草和薄荷味以外的电子烟等，但无论如何创业三年时间就达到240亿美元估值仍是难以置信的成就。”

对于Juul来说，估值打折也反映出了公司内外遇到的诸多困境。包括美国食药监局、联邦贸易委员会和加州联邦检察院对公司发起了一系列调查。

今年九月，Juul原CEO Kevin Burns突然被撤换、奥驰亚集团老将Crosthwaite临危受命也显示出公司的动荡状况。经历了今年11月近两成幅度的裁员和停止所有广播、印刷和电子广告宣传后，Juul正面临着“一夜爆红”后最大的危机。

早在8月底，JUUL电子烟获得了大约8亿美元的融资，几乎是同时，该公司也正遭到美国政府国内监管机构的调查。据媒体报道，该公司提交给政府监管部门的一份文件显示，公司已通过股票和债券发行筹集7.852亿美元资金，寻求在全球扩张业务。

一位知情人士说，周五提交的文件是对本月早些时候进行的融资交易的扩充，当时该公司表示已经筹集了3.25亿美元，目的是“随着公司在全球范围内的持续增长，增强其资产负债表”。

据悉，奥驰亚集团持有JUUL实验室公司35%的股权。JUUL一直在美国、韩国、印度尼西亚和菲律宾等市场推出电子烟产品，但是这家公司面临美国政府监管机构对其广受青少年欢迎的电子烟的严格调查。

该公司成立于2015年，目前控制着美国约四分之三的电子烟零售市场。根据美国政府的调查数据，去年，五分之一的美国高中生报告说，他们在前一个月曾经吸电子烟。据美国媒体报道，美国伊利诺伊州检察长和哥伦比亚特区正在调查JUUL公司的畅销电子烟设备是如何在未成年青少年中变得如此受欢迎的。

JUUL迅速成为美国数十亿美元电子烟市场的龙头老大，但同时也遭到家长、政界人士和公共健康倡导者的指责，称JUUL在高中生中掀起了吸电子烟的热潮。除了伊利诺伊州和该地区正在进行的调查(此前从未公开披露)，其他四名州检察长也在调查或起诉JUUL。

该公司也正在接受国会议员和联邦健康监管机构的调查，并面临来自JUUL用户的单独诉讼，包括青少年和成年人。JUUL的高层管理人员否认了他们向青少年销售产品的指控，声称他们已经采取了前所未有的措施来打击未成年人使用JUUL的电子烟。

JUUL发言人Ted Kwong在一份电子邮件声明中拒绝回答有关调查的具体问题，但重申了公司过去采取的防止青少年使用电子烟的措施。JUUL周四宣布，已有50家零售连锁店承诺采用该公司的年龄验证系统，该系统要求卖家在销售JUUL产品前扫描客户的ID。

JUUL一再表示，它理解年轻人吸电子烟的担忧，并采取了业内所有公司中“最积极的行动”来解决这一问题。该公司在报纸、广播和网络广告上花费了数百万美元，承诺不让年轻人接触其产品。

JUUL公司发言人表示，JUUL系统的目的是帮助成年吸烟者戒烟，而非用作戒烟产品。JUUL和其他任何电子烟都还没有获得美国食品和药物管理局的批准，以帮助那些抽传统纸烟和卷烟的人戒烟。

值得一提的是，奥驰亚集团持有JUUL实验室公司35%的股权。而在8月28日，据媒体报道称，两大国际烟草巨头菲利普莫里斯国际公司和奥驰亚集团正在洽谈合并，此举可能使全球最大的两家烟草公司在十多年后重新合并。该交易的目的也在于控制快速增长的电子烟市场。

资料显示，2015年，JUUL还只是美国电子烟公司PAX labs推出的一款电子烟产品。JUUL明确的知道，要脱颖而出就必须提供市场上其他产品所不能达到的效果，并且在造型上给人们一个一定会接受的理由。

于是，一只充满着科技感的电子烟诞生了。在大受欢迎之后，2017年7月，在PAX labs担任高管的James Monsees和Adam Bowen让JUUL从PAX labs分离了出来，二人成立了现在的JUUL Labs。

JUUL的背后，有着美国三大烟草公司之一奥驰亚集团的加持。2018年12月，奥驰亚曾斥资128亿美元收购JUUL Labs 35%的股份，这项收购使得JUUL Labs的估值上升至380亿美元，紧排在Uber和WeWork的后面，两位创始人也因这次收购成为了第一批电子烟领域里的亿万富翁。

2017年12月，JUUL的市场份额从40.0%上升至46.8%，到了2018年，JUUL Labs公司的销售额直接超过了10亿美元，占据了彼时美国电子烟约70%的市场份额。

值得一提的是，JUUL被传出9月中旬进入中国，并且会同步上线京东(JD.US)天猫，已经开始备战双十一了。不过，仅一周，JUUL又退出中国市场，目前天猫、京东电商平台上已经下架，搜索不到旗舰店信息，但仍有第三方店铺售卖JUUL相关产品。

JUUL在一份声明中回应：尽管目前JUUL电子烟在中国电商平台下架了，但我们期待与相关方面继续对话，以便我们的产品再次上架。我们仍然坚定履行承诺，为中国超过3亿成年烟民提供可行且多选的电子烟。

(编辑：李国坚)