中信：予小米(01810)“买入”评级 维持目标价12.8港元

智通财经APP获悉，中信证券于13日发表研究报告，称小米（01810）手机业务即将触底反弹，IoT（物联网）硬件、互联网业务也有望稳步增长。总体而言，公司基本面向好，因而中信给予小米“买入”评级，将目标价定为12.8港元。

智能手机方面，虽然今年第三季度小米手机在国内的市场份额稍有下滑，但公司正采取双品牌策略（小米、红米）、较为积极的5G手机发布计划、定价策略等进行积极应对。据悉，小米计划在明年发布十多款5G手机，5G手机K30价格下探至1999元起。中信证券认为，小米智能手机业务已基本触底，在上述策略推动下，明年公司手机销量、国内市场份额或有提升。

当前小米在印度、印尼的市场份额稳定，并积极在欧洲扩展运营商渠道，对公司整体业绩形成正向支撑。今年三季度，小米在欧洲的市场份额已经达到10%，中信证券预计中期有望提升至15%左右。

IoT业务方面，从中期来看，全球智能硬件产业景气度较高，考虑到小米在IoT产业的设计和供应链管理等方处于优势地位，中信判断小米的IOT业务有望维持30%以上的复合增速。

互联网业务方面，小米具有庞大的MIUI用户基础，月活跃用户人数达到2.92亿，其变现模式也日趋多样化。所以，中信认为小米面临的行业逆风可能会有边际改善，预计该项业务的营收增速高于行业平均水平，可达20%以上。

再者，9月3日，小米批准总额高达120亿港元的回购计划，向资本市场传达了积极的信号，有利于提升市场对小米的信心。同时，随着小米纳入港股通，AH之间的估值价差将刺激南向资金涌入。

展望2020年，人民币汇率波动的影响也会弱化。综上，中信证券对小米的发展持乐观态度。