美国ETF资产未来十年或翻十倍，小摩看好农业型指数

本文来自“万得资讯”。原文标题《美国ETF资产未来十年或翻十倍，小摩看好这一指数》。

美股今年市场表现强劲，带动被动型指数基金投资热情升温。而美国银行预测称，未来十年美国ETF资产将激增十倍，摩根大通则认为农业相关指数有望成为2020年的热门标的之一。

ETF资产未来十年或激增十倍

美国银行（Bank of America）投资和ETF策略师Mary Ann Bartels在一份报告中表示，目前的增长率表明，在未来十年中，ETF资产将达到近50万亿美元，这是由于人们继续采取被动投资，并且越来越意识到ETF在税收、成本、流动性及透明度等方面的吸引力。

自1993年第一只ETF（标准普尔500）推出以来，美国ETF市场规模已经达到4.3万亿美元。仅股票型被动基金（包括指数基金）在不到十年的时间里就迅速扩大到逾3万亿美元市场规模。

美国银行表示，ETF资产总额自10年前7700亿美元的规模一直保持着25%的稳定年增长率，并且到2020年可能将达到5.3万亿美元。

该公司预测，随着该投资领域创新力度的加大，ETF未来还有望吞噬固定收益等资产，并以更高的速度规模扩张。该银行预计标准普尔500指数明年将上涨5%，而美联储明年将维持基准利率不变。

Bartels指出，相对强劲的市场表现可能使投资者更青睐于被动投资，这种积极的基本面背景或为净资产价值及新资金的流入提供支撑。

摩根大通看好未来农业型指数基金的表现

而对于明年指数基金的表现，业内人士认为，全球风险因素的缓和或推动投资者风险偏好提升，推动更多资金从债市流入股市，而农业类指数基金或将受益。

摩根大通（JP Morgan）指出，尽管今年以来投资者从全球股票基金撤离2030亿美元，并将7890亿美元投入债券基金，但随着消费支出的增长、就业市场保持强劲以及制造业反弹，2020年或有更多资金从债市流入股市。

而其中，摩根大通尤为看好农产品相关指数基金在2020年的表现。小摩表示，近两年风险因素使得美国农民遭受损失，而近期风险因素的缓和趋势有望减轻他们的压力。“这对农业综合指数来说将是一个看涨的发展，它没有定价，如果风险因素消散，我们将把价格预测推向看涨的局面。”

基于上述背景，摩根大通看好通过指数追踪农产品长期表现，该指数需提供广泛的敞口并有着多样化标的，减少农产品市场任何特殊变化带来的风险。而从目前来看，农产品指数普遍处于低位，投资价值凸显。瑞银（UBS ETRACS）CMCI食品指数从2018年初的18.1，下降至2019年12月13日的15.87。

警惕ETF带来的风险

受美股强劲走势支持，ETF全球资产2019年已攀升至创纪录的6万亿美元，在不到四年的时间翻了一倍。而贝莱德（BlackRock）则预测称，到2023年底全球ETF资产可能达到12万亿美元。

不过，日益增长的ETF规模也为金融系统带来波动风险，扰乱市场定价。高盛（Goldman Sachs）最近的一项研究得出结论，ETF交易正在影响相关股票的波动性。一些学者还认为，ETF的流动正在扭曲美国股市的关键价格发现功能，这可能导致资本分配不当并最终损害经济增长。

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）则表示，ETF所持股票数量的增长减少了其他市场参与者交易股票的可用性。

此外，日益增长的ETF投资也使得监管机构担忧泡沫风险，他们认为与ETF相关的潜在风险被基金经理低估了，而不够成熟的投资者也没有完全意识到。 许多市场监管机构不确定，ETF在市场调整中的大规模抛售是否会扰乱有序交易，从而给投资者带来更大的损失。

经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）的资深分析师Inigo Fraser-Jenkins表示，“毫无疑问，ETF降低了投资成本，但有关其对金融市场运作的影响尚无定论。”

(编辑：李国坚)