美银美林：下调中车时代电气(03898)2016年盈测 重申“买入”评级

美银美林发表研究报告指，中车时代电气(03898)前九个月纯利跌1.4%至19.06亿元人民币，符该行预期，虽然高铁及地铁轨道的牵引系统销售增加，抵销了牵引机车系统的销售下跌，但由于产品组合改变及高基数影响，第三季整体毛利率跌5个百分点。

该行下调今年每股盈利预测5%，并维持2017-2018年的盈利预测大致不变，目标价由60元降至53.2元，重申“买入”评级。

该行指，中国铁路总局近期与中车(01766) 签订合约，涉及195台机车订单，但第二轮250台则仍未落实，较预期有所推迟，相信与公司更换管理层有关，该行预计有关招标即将展开，而第三轮则顺延至明年上半年，因此下调今年第四季的机车销售，及中车时代电气全年盈利预测。

该行大致维持中车时代电气2017-2018年的盈利预测不变，主要因为本地机车牵引系统的需求仍将于明年反弹、出口至南非地区的销量也将增加、动车组的付运也将维持稳定。

此外，铁路总局铁总亦将开始采购动车组，美银美林预计快速运输车辆的需求将继续向上。