财报前瞻丨与亚马逊“断交”的联邦快递(FDX.US)Q2业绩有何看点？

智通财经APP获悉，联邦快递(FDX.US)将于今日(12月17日)美股盘后公布2020财年Q2(截至2019年11月30日)业绩。但就在财报发布前，亚马逊(AMZN.US)宣布禁止第三方卖家使用联邦快递陆运服务，称其陆运服务在假日季的表现不佳。

虽然随后公司及时声明，称这一决定对他们的整体业务没有影响，只是“限制了小企业的选择”。但这也让投资者感到不安，即将发布的二季报能否给他们吃一颗定心丸？

Q1业绩回顾与Q2整体预估

联邦快递公布的2020财年Q1财报显示，Q1营收170.5亿美元，与市场预期一致；GAAP每股收益为2.84美元，非GAAP每股收益为3.05美元，均不及分析师预期。同时联邦快递下调了2020财年的盈利指引，公司预期全年经调整后每股收益为11-13美元，而市场预期为14.73美元。令人失望的财报发布后，联邦快递股价应声跌逾12%。

Zacks一致估计，这家快递公司Q2将公布每股2.84美元的季度收益，同比降低29.5%，营收预计为175.7亿美元，较上年同期下降1.4%。

陆运部门Q2预估

投资者还需要特别关注联邦快递陆运部门的表现。联邦快递陆运部门占该公司总营收的29%以上，约占其运营利润的59%，市场预计该部门Q2表现可能受高成本拖累。

上一季度，联邦快递的陆运部门营收同比增长8%，达到51.8亿美元，这得益于业务量的增长和收益率的提高。运营利润为6.44亿美元，同比下降5%，运营利润率从上年同期的14.1%下降至12.4%。运营利润下降，除了因支持网络扩展而增加的人员费用外，还受到购买运输成本增加的拖累。

陆运部门Q2业绩可能反映出高支出的影响，因其在提高产能、技术和自动化方面的稳定投资。值得注意的是，这个部门是联邦快递仅次于快递部门的第二大创收部门。

7天住宅快递计划相关的网络投资、与大型包裹处理能力相关的改进以及SmartPost整合，可能会影响该部门Q2的部分运营利润。Zacks对该部门第二季度运营利润的普遍预测为5.48亿美元，这表明由于成本高，该部门的运营利润同比下降了6.5%。

然而，坚实的电子商务增长可能提高了第二季度的陆运部门营收。在乐观的电子商务增长的支持下，Zacks对联邦快递陆运部门Q2营收普遍预估为54.51亿美元。去年第四季度，该部门营收为51.42亿美元。

总体而言，Zacks认为，尽管电子商务业务量飙升可能提振了联邦快递陆运部门的营收，但高成本可能削弱了该部门的部分运营利润率。这一关键领域的利润率压缩，可能会反过来影响公司Q2的整体业绩。

截至周一收盘，联邦快递跌0.95%，报164.1美元。盘后交易时段跌1.13%，报162.25美元。