中国人寿(02628)遭遇“成长烦恼”：预计三季度净利同比降六成

智通财经获悉，10月18日，中国人寿(02628)发布公告称，预计2016年第三季度归属于公司股东的净利润较2015年同期减少约60%。

据悉，2015年同期归属于公司股东的净利润为人民币338.37亿元，每股收益人民币1.2元。

公告称，业绩减少的主要原因是受投资收益下降及传统险准备金折现率假设更新的影响。

行业惨淡，中国人寿跌幅最大

而同样受到市场关注的，还有其变脸的中期业绩。中国人寿2016年上半年的业绩报告显示，该公司上半年公司实现营收3406.64亿元，同比增长2.2%;实现归属于母公司股东的净利润103.95亿元，同比减少67%。

投资收益大幅下滑，显然是公司业绩变脸的主要推手。中国人寿半年报显示，受利率下行及资本市场波动等因素影响，2016年上半年公司总投资收益为人民币508.41亿元，同比下降49.1%。

中国人寿副总裁赵立军表示，这主要是上半年资本市场波动导致投资收益下降，以及传统险准备金折现率假设变动影响所致。在分析人士看来，市场利率下行，再加上A股持续在3000点附近震荡，高收益资产难寻，自然影响到保险公司的投资收益。

尽管今年上半年中国保险业屡被唱衰，但中国人寿交出如此惨淡的年中成绩单还是令市场吃惊。事实上，同行业绩也并不乐观。除了中国平安(02318)今年上半年净利润仍保持了17.7%的增长率以外，中国太保(02601)和新华保险(01336)上半年的净利润同比都下滑四成以上。但以中国人寿的跌幅最大。

中国人寿的市场份额近五年来逐年下跌。公开数据显示，自2011年至2015年，中国人寿在国内寿险市场的份额分别为33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%，数据指标在逐年萎缩。

来自中国保监会的数据显示，上半年，保险业的经营效益有所下降，保险公司上半年预计利润总额1055.86亿元，同比减少1241.99亿元，下降54.05%。这个数据令外界失望及震惊，惨淡的业绩是否意味着保险业“寒冬”的到来?

对于使保险业饱受影响的低利率环境，中国保监会副主席黄洪曾在10月13日于深圳召开的“2016中国寿险业十月前海峰会”上指出，我国人身保险业正在面临利率走低的境况，将是一个寒冬，而不是一阵寒风。

早在上世纪90年代末，我国人身保险业同样经历了连续降息带来的巨额利差损。后来，保险公司通过改制上市和增量稀释存量等方式，基本使困境得以化解。而今天，险企要穿越经济周期渡过难关，相信面临的挑战并不小。

大行对中国人寿后市看法不一

针对中国人寿的盈警，大行对其后市走势看法不一。

其中，花旗银行维持“买入”，目标价23元，认为目前市价只是2017年企业价值的0.7倍，股价仍有空间反弹。

摩根士利丹发表报告，料中国人寿未来30天将下跌，预计跌幅可能达60%至70%。它表示，早在今年9月底就已将中国人寿的评级降至“与大市同步”。此外，大摩对中国人寿12个月目标价20元。

摩根大通则给予中国人寿“增持”评级，目标价38元。该行指，中国人寿第三季31亿元人民币的盈利，与预期最佳盈利70亿元的目标差距较大。不过摩通表示短期内不会给股价带来负面影响，因投资者早已预期盈利疲软。

该行称，预计寿险商可于第三季转向盈利，新业务价值下半年也将增加，加上充足的偿付能力，该行表示盈警或将提供低吸机会。