麦格理：料现代牧业(01117) 2017年经常性纯利升8.3% 评级升至“中性”

麦格理调整现代牧业(01117) 盈利预期，反映公司对内地乳业的看法更为正面。该行预计公司经常性纯利今年倒退30.8%后，明年将回升8.3%，因预期公司原奶价格将于2017年中走出谷底，盈利将于2016年下半年出现转折点，因为生物资产公平值亏损及投资亏损都会减少。

该行预期，现代牧业今年将亏损1.33亿元人民币，比市场预期4.55亿元人民币少;明年将录得4.27亿元人民币盈利，比市场预期3.18亿元人民币高。该行将公司评级由“跑输大市”上调至“中性”，目标价由0.85元上调至1.74元。

该行相信，公司的上游业务将逐步改善，因行业的奶供应缓和，预期供求关系更为平衡;明年下游销售亦可望提升，因该行认为公司将采取更活跃的推广策略，刺激自家品牌牛奶销售;该行称今年下半年其他非核心亏损亦有所收窄。