光银国际：2020年全球经济增长仍显低迷，中国迎来高质发展新时代

本文来自微信公众号“光银国际”。原文标题《光银国际2020年经济展望 | 全球经济展望》。

2019年已接近尾声，回顾这一年，全球经济处于低水平增长当中，差于预期的表现伴随着更大的政治风险。全球主要经济体的劳动力市场依旧紧张，失业率也保持在历史低位水平，通胀水平也持续低迷，逊于发达经济体的央行目标。许多国家的总体通胀率回稳，核心通胀率也较低。长久以来的贸易紧张局势加剧了全球经济增长的周期性放缓。生产率增速减慢以及通货膨胀下降导致了整体经济动能减弱。全球商业周期步入衰减阶段，经济活动显现出下滑趋势，发达国家以及新兴市场的经济状况持续走弱，使得各国央行纷纷开始留意流动性状况，宽松的货币政策成为重赋增长动力的主要工具之一。

2020年，一个全新的十年即将开启，尽管中美之间已就贸易磋商达成了首阶段的协议，同时英国保守党在大选中赢得多数席位，但随着全球经济的周期性放缓、贸易摩擦悬而未决、地缘政治风险加剧，再加上大宗商品价格的持续波动，全球经济的增长前景仍然笼罩在阴霾之中。鉴于复杂的经济和政治环境打击了商业以及消费者信心，2020年，全球经济增长前景将仍显低迷。

美国：选举年来临

全球经济增长逆势削弱经济前景

2019年，由于劳动力市场仍未饱和，同时通胀压力较为适中，美国经济以温和的势头增长向前。而随着2020年选举年来临，美国经济将继续受到内外因素的双重影响。与中国正在进行的贸易磋商、英国脱欧、地缘政治风险以及油价的波动给全球经济的复苏设下了重重挑战，全球经济的增长前景仍不乐观。为了避免美国经济波动，美联储在2019年已经进行了三次降息动作，每次降息25个基点，我们认为， 2020年美联储将会维持目前的利率水平并继续保持宽松的货币政策。美国经济也将继续以温和的步伐增长。预测美国2020年GDP将录得2.2%的同比增幅。

欧元区：增长动能持续减弱

欧元区经济在2019年的增长明显放缓。2019年三季度GDP同比增速为1.2%，与长期增长趋势持平。尽管欧洲央行维持宽松的货币政策，但并没有刺激信贷市场的大幅增长，与此同时个人消费信心持续下降，进一步对本地需求的增长构成压力。展望未来，由于英国脱欧以及欧洲银行的不良贷款问题仍待完善解决，欧元区经济面临增长动能不足的状况。对英国脱欧而言，欧盟和英国仍在谈判当中，经济不确定性继续拖累欧洲经济前景。总体而言，我们预计欧元区经济将在2020年加速衰减，预计GDP按年仅会录得0.8%的增幅。

日本：经济扩张降温和向前

在经历过2019年上半年强劲的经济增长之后，日本经济在三季度开始放慢步伐，三季度GDP仅增长0.2%。由于全球贸易活动的收缩，11月出口同比下跌7.9%，创下2016年以来最长连降纪录。展望未来，日本政府将继续保持高度宽松的经济条件，并制定26万亿日元的大规模刺激措施，以促进个人消费和商业投资的增长，从而抵消因加征消费税而带来的负面影响。宽松的货币政策也将保持不变，并结合其他的经济措施以增加企业投资并提高生产率。随着国内外需求均衡增长，日本经济或将继续保持适度的增长步伐。我们预计，2020年日本经济将会实现0.5%的小幅增长。

中国：迎来高质发展新时代

随着美国贸易保护主义盛行以及全球经济增速逐步放缓，威胁中国经济稳定，整体经济的下行风险正在飙升。中国政策层面近期持续在加强相关刺激措施落地落实的规模和力度，旨在支持未来几个季度的稳定增长，以防止动力缺失。总的来说，中国经济正在重拾平衡以实现更加可持续的经济增长。展望2020年，中国政府的主要目标是在维持经济增长、优化产业结构和管理通胀预期之间寻求平衡，同时积极开展结构性改革工作,确保经济的稳健发展。而中美之间达成的首阶段贸易协议也缓和了关税对外贸活动带来的负面影响，重赋经济增长动能。因此我们预测2020年，中国GDP将同比增长6.0%。

聚焦香港，2019年三季度香港经济再度受挫，同比录得2.9%的负增长。就季度而言，香港2019年二季度和三季度均出现了负增长。全球贸易活动的衰减和形势影响了市场对香港的情绪。2020年，尽管美联储将货币政策的宽松步调逐渐放慢，可能会导致香港房地产市场降温，也给香港经济带来些许下行压力，但我们预计在2020年一季度，香港形势将会稳定，市场情绪将逐渐升温，经济环境也将有所改善，访港旅客量将回升，包括“一带一路”倡议以及粤港澳大湾区方面的众多投资将支持香港经济的稳健反弹。香港经济将逐渐复苏，我们预计2020年，香港GDP将恢复到0.5%的正增长。

(编辑：李国坚)