2019年长牛未歇，2020年美股能否继续狂奔？

本文来自微信公众号“美股研究社”。原文标题《2019年长牛未歇，2020年美股能否继续狂奔？》。

随着每一年的结束，回顾过去12个月发生的事情是很自然的。即使在交易和投资领域，本质上是关于预测未来的，我们也依赖于对过去的分析。不是每个人看待事物的方式都是一样的。 一些公司寻找可以持续到新年的发展势头，另一些公司则寻找表现不佳的领域，以便在未来几个月迎头赶上。

无论你的风格如何，如果不了解市场在哪里以及它是如何形成的，就不可能为来年制定一个基本战略。

关于2019年，首先要说的也是最明显的一点是，今年是股市的丰收年。标准普尔500指数今年上涨了30%以上。你必须回到1995年才能找到一个更好的年份，尽管，2013年已经很接近了。在这两种情况下，接下来的一年都没有接近这些惊人的增长，但确实显示出稳定的回报，1996年为20.26%，2014年为11.39%。

由此得出的一个明显结论是，仅仅因为我们今年看到了巨大的增长，并不意味着明年就会回落。

然而，这并不意味着我们一年的结束不会影响下一年的表现。这是不可避免的，那些庆祝这些巨大成就的人，尤其是那些利用它们来表达政治观点的人，应该记住，这些成就是可能实现的，因为我们在2018年经历了如此糟糕的一年。如果你认为2015年的股市基本持平，那么2018年股市下跌6.24%是自2008年经济衰退以来的首次下跌。

2018年的大跌发生在最后一个季度，导致股市大幅反弹，为今年剩余时间定下基调，并构成了整体良好表现的基础。 考虑到这一点，今年第四季度13% 的增长使得2020年开局缓慢的可能性大大增加。

然而，标普500指数在未来一年的走势不会被今年的走势所左右。股市会受到太多基本面因素的影响。

早些时候，国际关系无疑会成为头条新闻，但它不会定义今年。今年我们了解到，美国经济能够吸收关税的影响，因此这种影响更有可能是积极的，而不是消极的。

另外两大因素对今年的影响则难以预测。

2020年是美国大选年，政治无疑会发挥作用。总的来说，政客们对经济的影响力比他们让你相信的要小得多，但如果民主党总统候选人来自桑德斯/沃伦阵营，你可能会看到更直接的影响。这并不是说这两种情况都会不可避免地对股市不利。

事实上，历史表明，市场在民主党总统治下表现得要更好。

然而，尽管有这些证据，市场还是倾向于共和党。因此，无论谁赢得民主党初选，以及随后的大选投票结果如何，都将产生影响，而且负面影响的可能性远远大于正面影响。

对于另一个重要因素——美联储——也可以说是同样的道理。

经济衰退以来股市的增长在一定程度上与经济实力有关，但宽松的货币政策至少起到了帮助作用。超低利率不仅会刺激经济，还会迫使寻求回报的资本投入股市。 我们在2018年底看到了市场在10年的自由资金后如何应对紧缩，因此，如果美联储再次改变方向，回到加息的轨道，股市可能会出现大幅下跌。

因此，在经历了今年年底的强劲上涨之后，再加上选举的拖累，以及货币政策可能有所收紧，今年股市再次出现强劲上涨的可能性非常小，股市今年出现下跌也就不足为奇了。

(编辑：李国坚)