里昂：重申渣打(02888)及汇控(00005) “沽售”评级

里昂发表报告表示，因受到销售困难及一次性转型成本拖累，预计渣打集团(02888) 及汇控(00005)今年第三季度的税前溢利，环比及同比计均会下跌。该行重申对两间银行的“沽售”评级，对渣打及汇控的目标价分别是45元及47.75元。若两股选其一，该行会偏好汇控。

里昂预计，渣打第三季的税前溢利仅1400万美元，环比跌95%、同比跌97%。重点在于重组业务费用的入帐时间，该行料渣打第三季将实现2亿美元入帐。市场焦点在于集团的战略计划的整体进展，特别是是交易产品方面的销售及利润、商业及零售银行业务表现，以及不良贷款总额和非核心资产处置。

至于汇控方面，该行预期其第三季度的税前溢利为31.3亿美元，环比跌13%，同比跌49%，受累息差收窄、出售巴西业务产生的负面影响(因外汇储备调整大于出售收益)及分隔措施(Ring-fencing)带来的成本等。预期于第三季，涉及出售巴西业务的一次性支出为9亿美元。

市场焦点料是汇控面临外汇环境，英镑进一步走弱及人民币持续贬值对汇控的影响，分隔措施的成本、集团环球银行及资本市场以及零售银行及财富管理业务的趋势。同时亦会留意汇控北美、亚洲及中东的资产质量，特别是与商品表现相关的。