慧聪集团（02280）董事会主席刘军发布亲笔信 吹响“决战2020”号角

盘点2019年抓住产业互联网“风口”的企业，不得不说最早提出“致力于成为中国领先的产业互联网集团”的慧聪集团（02280）。

2019年，慧聪集团捷报频传：继中关村在线在25亿估值的基础上完成融资后，中模国际也以10亿投前估值获得新一轮融资。正如慧聪董事会主席刘军先生在2020年新年给集团员工的一封亲笔信中提到，用“投资+孵化”的模式支持六条垂直赛道各自独立发展，以此作为集团发展的一级火箭”。慧聪一级火箭正在其战略规划的轨道中稳步升空。

“在供应链有机会重塑的领域，在重服务的领域，在创新商业模式的领域，应用好互联网工具，‘创业公司’有机会胜出！”这是慧聪集团的产业互联网方法论，也值得所有在产业互联网行业的初创公司借鉴。自2018年1月转型产业互联网“创业”以来，在过去的24个月里，慧聪的成长速度犹如坐上了飞速运行的火箭，这也许是慧聪的领军人物刘军先生愿意用“三级火箭”来形容慧聪战略路径的初衷。

2019年的战略部署及实现

2019年，慧聪聚力发展六大赛道，成功打造一级火箭规模效应，为二级火箭蓄力。

（一）产业优先：以中关村在线打通“产业+互联网”全链路

中关村在线是慧聪消费品赛道中重要部署的赛道，刘军先生在信中谈到，中关村在线已完成A轮融资，估值达25亿元。中关村在线为包括世界500强在内之品牌用户提供全域互联网营销方案，通过把线上的用户导入线下的店铺，并依托SaaS等互联网工具，连接付费零售商，并提升其获客能力、营收能力和运营效率。

2019年5月份，中关村在线迎来了历史发展新机遇，在百度联盟生态合作伙伴大会上宣布，将携手百度智能小程序构建从媒体到交易、从渠道到供应链、从线上到线下的三位一体科技产业全生态服务闭环。6月，其已经将100家实体零售商引入了百度智能小程序生态进行模式验证。

中关村在线携手百度智能小程序，实现线上和线下融合，为实体零售店赋能，双方优势互利，未来成长空间很大。刘军先生在信中也谈到，中关村在线正在飞速从领先的科技媒体公司向科技新零售公司转型，有望在2020年用SaaS工具连接超过1.5万家中小型企业，形成庞大的线下网络。

（二）走向物资银行未来：中模国际大有可为

中模国际为工业品赛道优先发展出规模的独角兽企业，通过自营建立标准，通过平台和服务聚合上下游客户。结合“自营+平台”发展，中模国际正在朝“物资银行”的全新模式飞速迈进。

2019年12月24日，中模获得了新一轮融资。刘军先生在信中谈到，自去年五月慧聪入股后，仅一年半的时间，中模呈现出了惊人的利润增长能力。中模此次投前估值达10亿元，获得多家机构追捧，中模的成长和模式得到了一级市场价值投资者的广泛认可。

（三）迈向更全面深入的数字化解决方案时代，兆信在前进

兆信股份是物联网防伪溯源数据服务赛道上的运营主体，主要通过各项技术，以数字码、二维码、RFID等标识物为载体，为品牌客户提供产品全生命周期追溯及管理服务。其客户分布于各个行业，包括中石油、贵州茅台、承德露露以及特斯拉等行业龙头客户。

兆信从智慧溯源、智慧生产、渠道管控到智慧营销，通过服务多家头部客户的实战积累和迭代优化，2019年，公司预计数字化解决方案的营收占比首次上升到50%以上。未来，慧聪将继续扩大该领域技术研发和产品营销投入力度，以不断完善慧聪产业数据平台建设。

（四）构造全产业链电商信息服务新模式：棉联进入“上升赛道”

棉联作为棉花行业B2B电商最早的进入者之一，汇聚了棉花行业丰富经验以及重要的市场资源，是慧聪发展较快的赛道。透过“自营+撮合”的在线交易服务、在线金融服务、银企直连的支付结算服务、大数据应用的数据信息服务、“第三方+合作”的仓储监管服务以及物流配送服务，棉联迅速生成了以大数据应用为支撑，以在线交易为基础，以供应链融资服务为核心，以仓储配送为支点的全产业链电商信息服务新模式，大大提高了产业运行效率，并构建起新型产业生态链。

自2016年开始，棉联营收年复合增长率每年超过100%，没有出现过一笔坏账，始终保持持续稳健的盈利能力。

（五）拿货商城：不忘初心，助力数十万小B客户得到价格更好的产品

拿货商城的本质是超级平台链条上的重要二级平台，更偏重于分销链，以助力小B客户得到价格更好的产品，平台汇聚了慧聪积累多年的数十万家小B家电客户，并透过对买家的强运营，形成对上游的议价能力。

随着未来消费的进一步扩大，以慧聪的平台优势，拿货商城的成长空间巨大。刘军先生在信中谈到，喻治国团队的回归促成了慧聪第五条垂直跑道拿货商城的快速发展，我们有信心，该板块本年度营收增长预计超过100%。

（六）孵化买化塑：工业品做深、做透的优秀模板

买化塑是慧聪在行业公司孵化的典型案例，在为化工行业提供线上交易场景的同时，买化塑还为从业者提供行业的百科服务——优料库，以及开店小程序服务——智慧商铺，并通过行业交易服务累计真实数据，迭代了化工行业的交易指数产品，形成了专家智库。这些数据资源，是沉淀下的宝贵资产，将进一步为慧聪产业数据平台做出贡献。

业绩表现

2019年8月28日，慧聪给投资者带来了振奋人心的上半年业绩数据，实现营业收入69.08亿元，同比增长达82.3%，三大事业群全面开花，其中智慧产业事业群收入翻倍，实现增长100.2%。2018年及2019年上半年，慧聪三大事业群及六大赛道都拿出了非常靓丽的成绩单。

受益于中关村在线赛道突出表现，科技新零售事业群期间拥有超过3000万科技产品采购用户，链接7000家以上SaaS付费零售商；买化塑赛道有约6500个交易客户，包括中石油及中石化等大型客户，期间交易规模已经突破人民币30亿元；棉联赛道期间的交易规模已经突破24亿元；中模国际的产品和服务已覆盖全国17个省市、1000栋以上在建楼宇；而兆信股份期间共获得5项实用新型专利证书、2项计算机软件著作权证书。

在2019年6月份，慧聪公告和大亚湾区政府共同发起设立产业互联网发展基金，以资金注入的方式进一步支持相关产业互联网企业发展，投资更多优质的企业，助力慧聪产业平台规模不断壮大。

在慧聪孵化各大赛道飞速运转、不断壮大产业平台的发展阶段，势必会影响一些财务数据的变化，如盈利能力指标。实际上，慧聪盈利变动主要在毛利率端，由于赛道公司的业务结构改变了传统互联网公司的利润模式，使得毛利率同比有所下降。从利好面分析，慧聪销售和管理费用率持续双降，2019年上半年财报显示，慧聪销售及管理费用率合计为7.78%，较2015年下降79.3个百分点，可见慧聪在提升效率、减少企业内耗方面管控成效显著，战略落地稳步推进。

数据来源：公开披露的数据处理

核心管理层的持续增持，也给市场投资者带来更多信心。智通财经APP了解到，慧聪今年合计发布关于董事增持的公告23次，董事长刘军先生自2018年下半年至今已增持近40次，充分凸显了其对公司发展的坚定信心。

目前，慧聪的PB估值仅为0.56倍，市值远低于净资产，严重低估，对于价值投资者而言，具有非常大的诱惑力，因为即使不考虑成长，以PB估值为1倍的情况，介入仍有78.6%的获利空间。

以始为终，拓展梦想：决战2020，推动二级火箭战略慧聪网

二级火箭慧聪网是慧聪集团的核心资产，是迈入2020年吹响决战号角的关键所在。在一级火箭初具规模、取得成效后，接下来二级火箭的集中发展将是慧聪未来三年的战略重心。刘军先生做了一个很形象的比喻，把一级火箭当成小米生态链公司，而二级火箭当成小米手机，慧聪网的重构把生态链企业连接起来，形成产业链体系协同发展。

2019年慧聪网发展行远自迩，以始为终，不断拓展。3月，慧聪网与百度爱采购开启深度战略合作，共建产品“慧精彩”上线，以及慧聪友客2.0尊享版正式上线；5月慧聪网出席腾讯全球数字生态大会，与腾讯的联合产品“慧企通”重磅上线；6月，慧聪网第四届6.18采购节上线，并得到市场监管部门的支持和肯定。

值得注意的是，在2018年12月份，腾讯与慧聪集团宣布达成合作，联合开发产品“慧企通”，帮助企业销售和客服团队打造的客户互动解决方案，随时随地帮助企业捕获商机，触达交易，通过社交获取全渠道商机的一站式互动工具。产品功能中“群商机”可智能推动群组商机信息，提高成单率，独有群推荐功能，开拓商机获取渠道；名企采购功能中采购商均为经过工商认证的中大型企业，无需跳转，提高商机获取效率。

慧聪网的核心竞争力不单单是数字（营收、利润）指标，而是有效询盘和线索数量，透过“人工+智能”的方式，投入足够的力量，在线上和线下、在技术、产品和人工的强运营上，击穿这个“点”，放大这个“点”。并透过“人工+智能”的方式，利用慧聪网庞大的询盘和线索，在买家和卖家中间形成深度撮合和匹配，不但帮助中小企业精准地找到生意，还要更有效地做生意，让客户体验更加便捷的服务。

慧聪的三级火箭目前处于萌芽期，但已有实际的输出成果，比如棉联和中模的金融服务，棉联的客户预付15%的保证金就可以撬动100%的采购，中模的客户付一半的资金就可以购买64个月的使用权。这些个案，都反映了慧聪已在“金融科技”上扎根。

2020年已经到来，以刘军在2019年的布局以及安排来看，“决战2020”不是口号，而是行动的开始。 

慧聪在完成2018年的百亿营收目标后，2019年又实现了慧聪一级火箭初具规模的战略发展进程。步入2020年，刘军先生表示：将大力加强对慧聪网即二级火箭的投入，慧聪网作为产业互联网平台型公司，是支撑集团从“百亿公司向千亿公司”迈进的关键一步。未来三年，慧聪将“赤膊上阵”，为实现目标全力以赴。