又见投行“彩虹屁”：5G之下，苹果(AAPL.US)值2万亿

本文来自“万得资讯”。

苹果公司(AAPL.US)自2019年以来，股价大涨，现在市值超过1.4万亿美元。市场共识预期苹果将在5G时代大有作为，大幅price in，但仍然无法阻挡投行们继续吹彩虹屁，认为苹果只是万亿市值“屈才了”，应该会在2021年底达到2万亿美元的市值。

苹果的股价在过去三个月和过去12个月的涨幅分别超过35%和110%，打消了人们对苹果能否抵御全球智能手机销售放缓和新兴市场地区不确定性的疑虑。

证券公司Wedbush的分析师Daniel Ives 是苹果的“死多头”，认为苹果公司在牛市情境下，股价在年底会达到400美元，同时还表示，苹果公司在2021年底，应该成为美国首家市值突破2万亿美元的公司。

Daniel Ives 在最新至客户的信中表示，看多苹果的理由是苹果会在5G时代有较好的表现，同时苹果服务业务也将有所突破。

Daniel Ives认为，苹果股价在过去一年翻了一番多之后，还有进一步上涨的空间。他写道，5G可能会对苹果带来“变革”，因为人们预期苹果将在今年晚些时候推出一系列5G设备。他还表示，苹果的服务业务本身可能价值5000亿至6500亿美元。

实际上，Daniel Ives 在去年12月份已经提出了苹果超级周期的说法。认为，“iPhone 11只是(苹果)当前‘超级周期’的前端，一系列新的5G智能手机将于(明年)9月份发布，这将打开消费者升级iPhone的闸门，而这恰恰是华尔街一直以来低估苹果的方面。至少有5个iPhone版本将在2020年发布，最主要的当然是其5G机型……我们相信2亿部的出货量可能是苹果5G智能手机需求的起点，因为当前9亿用户群中约有3.5亿部iPhone正处于升级换代的窗口期。”

该分析师认为，经过一段长时间的交易后，投资者开始认为苹果的股票应该有更高的市盈率，更应该以消费公司的标准来看待苹果，而不是科技公司。华尔街的这种“重新评级”在他看来是投资界的“变形”。苹果的市盈率仍不及大型科技领域更注重软件的同行，但该公司最近一致努力突出其盈利的服务产品，选择在大约一年前公布服务领域的毛利率。

Daniel Ives 对苹果表达非常乐观态度之际，另一位分析师也对苹果的前景表示了不太乐观的看法。

大西洋证券(Atlantic Equities)的James Cordwell周二将苹果股票评级从中性下调至减持，他认为，5G推出后的任何利好“现在都已被完全消化了”。

不过，他仍将苹果目标价从235美元上调至275美元，只是下调投资评级，“谨慎看空”。

苹果公司股价大涨，A股苹果产业链也在近一年大涨81%。多家券商认为，苹果在5G时代表现不会弱，A股苹果产业链也将在新的一年成为投资主线之一。

国信证券分析师欧阳仕华和高峰在去年12月底的一份报告中指出，从iPhone到可穿戴及服2020年伴随着5G手机的换机潮，作为手机领先品牌，iPhone在外观、光学模组、TOF镜头以及5G信号处理模块等零部件领域的创新将有望推动销量重回增长。上游零部件如中框、摄像头模组、射频器件、盖板、散热、屏幕等环节将随着创新而价值量提升。同时苹果在可穿戴设备方面创新持续，也将带动产业链需求提升，2020年苹果产业链仍将是投资的核心方向之一。

华创证券分析师耿琛和蒋高振也在同期的研报中表示，苹果发力的重心显然在可穿戴市场，继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者，展望苹果产业链未来三年，超过10亿Phone活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。

（编辑：林喵）