瑞信：长城汽车(02333)第三季净利润不及预期 目标价降至8.71元

瑞信发表报告表示，下调长城汽车(02333)目标价，由8.8元降至8.71元，评级维持“中性”。

瑞信称，长城汽车刚公布第三季度净利润为22.8亿元人民币，按季跌10%，即使第三季销售量按季上升11%，以及产品组合改善，但略低于市场最乐观预测。

第三季度净利润按季下跌意外，该行预计平均单位也将按季下跌，由第二季的9.6万元人民币降至9.1万元人民币，毛利率亦由第二季度23.5%降至第三季的20.8%。

瑞信认为，此业绩可能给市场带来负面影响，降低长城汽车2016至2018年盈测1%-5%，至91.42亿元人民币、90.62亿元币及87.55亿元人民币。