建银国际：上调网龙(00777)目标价至33港币，给予公司“跑赢大市”评级

近日来，公共卫生事件导致居民短期内出行减少，港股市场在线教育及科网股频受资金追捧，自上周起至今，教育板块整体涨幅达到12.5%，而游戏板块整体涨幅高达17%。其中，网龙(00777)兼营游戏及在线教育业务，上周起至今累计涨幅近五成。

建银国际发布报告称，尽管近期网龙的游戏和在线教育业务强劲增长，驱动股价上升，建银国际仍然认为网龙的市值还有上升空间。故提升网龙2020年及2021年的盈利预测，上调目标价至33港币。给予公司“跑赢大市”评级。

建银国际认为，公司游戏业务将继续保持强劲增长，远超行业平均增速，预期公司2019年游戏业务收入达32.4亿人民币，同比增长37%，占公司全年总收入56%，其中端游和手游收入占比为80%和20%。公司主要的一款新游戏《终焉誓约》预计2020年上半年于哔哩哔哩平台上推出。同年还将推出《魔域II》，预测2020年游戏业务收入同比增速达到15%-20%。

建银国际表示，公司在线教育业务将迎来爆发。疫情期间，公司积极支持政府推动在线远程教学，公司旗下网教通迅速响应号召，面向福建、湖北等省提供远程教学平台，后续还计划向全国推广。网教通目前已覆盖1.5万所学校，超过1000万用户，预计网教通将迅速扩大用户覆盖，为未来变现打下良好的基础。同时，公司还与中央电化教育馆紧密合作，依托自研的VR/AR技术，为全国初高中开发虚拟实验室。公司海外教育业务普罗米休斯，受益于俄罗斯和埃及的潜在大额订单，预计2020及2021年收入将会有强劲增长。