英飞凌(IFNNY.US)业绩发布会议纪要：新推出车型要到今年下半年才有增长势头

本文源自微信公众号“半导体风向标”。

Reinhard普洛斯

谢谢你,亚历山大。大家早上好。2020年年度伊始，经济企稳向好，部分领域出现改善迹象。我们的许多终端市场正在触底，特别是后周期工业和汽车垂直市场。在这些领域，库存继续减少。在其他一些领域，比如服务器，情况已经有所好转，那里的库存已经恢复到正常水平，订单量再次上升。

总的来说，我们第一个财政季度的收入与我们在收入方面的预期相差无几。19.16亿欧元的销售额，显著的季度环比下降7%。与9月当季相比，美元汇率几乎没有变化。与去年同期相比，我们的收入下降了3%。以不变的美元汇率计算，下降幅度为4%。在收益方面，本季度结束时的收益略好于预期。部门业绩为2.97亿欧元，相当于部门业绩利润率为15.5%，而我们最初的指引为13%左右。

这一数字受到若干因素的积极影响，最初，我们计划在年底前暂时关闭德累斯顿和库林的工厂两周。然而，我们决定不这么做，因为我们看到了一些有弹性的需求和一些复苏的早期迹象，尤其是在PMM业务领域。

因此，产能不足的费用比设想的要少一些。圣诞节前后迅速采用我们的生产计划，清楚地证明了我们组织的敏捷性。此外，第二个结果边际受益于成本控制措施的迅速实施以及更有利的产品组合。

我们在去年11月的最后一次财报电话会议上已经宣布，因此在最初的指引中考虑的是采用一种改进的库存估值方法。这有助于解释实际季度环比利润率的发展，斯文将在他的章节中对此作进一步评论。

我们12月当季的账面与账单比率非常接近1，而前一个季度为0.8。周期性压力似乎正在缓解;最糟糕的时期可能已经过去了。市场环境短期内仍具挑战性。中美第一阶段贸易协定的签署无疑是朝着正确方向迈出的一步，但并不足以消除宏观不确定性。

在我的介绍结束时，我将对此发表更多评论，届时我还将向您介绍我们在收购Cypress计划方面的最新进展。

现在来看看我们部门的业务概况，和往常一样从汽车行业开始。在我们的财政年度的第一季度，汽车行业的收入达到了8.29亿欧元，同比下降了7%。几乎我们所有的业务都受到了影响，包括电力传动系统组件。假设美元汇率不变，与上一财年第一季度相比，分别下降了2%和3%。

ATV的分部业绩为6700万欧元，其分部业绩利润率为8.1%，而上一季度分别为7800万欧元和8.7%。收入减少的影响在一定程度上由上述与存货估价有关的一次性影响以及成本控制措施得到补偿。相对较低的产量所产生的未充分利用的费用仍然是一种负担。12月当季的账面与账单比率为0.9，与上一季度持平。一般库存一直呈下降趋势。库存水平几乎回到了长期平均水平，因此未来任何反弹都将对整个供应链产生积极影响。

根据IHS market的数据，在2019年，全球汽车市场按产量计算收缩了近6%。受消费者信心下降、向VI排放标准转型以及削减新能源汽车补贴等因素影响，截至2019年，的碳排放同比下降8.5%，是造成碳排放下降的最大原因。到2020年，预计汽车销量将基本持平。该视图包含了在日历年下半年恢复增长的假设。由于我们的财政年度将持续到9月，我们只能从这一发展中得到部分好处。

特别是在电动汽车方面，市场依然疲软，但至少放缓趋势似乎在逐渐减弱。10月份，电动汽车和插电式混合动力轻型汽车的销量同比下降了48%。11月下降了40%。去年12月，这一比例约为25%。

关于2020年不会进一步削减补贴的消息是受欢迎的，但恢复增长需要时间，因为这一细分市场的库存下降速度非常缓慢。

与此同时，在欧洲，新的原始设备制造商显然必须增加其车队中电动汽车的份额，无论是48V混合动力还是全电池，以满足从今年起生效的排放目标。

然而，看看新车型的推出和它们计划的销量增长，似乎只有在2020年下半年才会出现明显的需求增长势头。

从中期和长期来看，电迁移的长期趋势为我们提供了极具吸引力的增长潜力。凭借我们在功率半导体、驱动芯片、微控制器和传感器等领域的广泛投资，我们能够很好地把握这一趋势。我们已经赢得了超过35款插电式混合动力和全电池电动汽车，这些车型将在2021年上市，这一事实让我们倍受鼓舞。

此外，我们可以确保一个非常重要的汽车MOSFET。欧洲主要的一级市场将带来英飞凌(IFNNY.US)48V温和混合平台的百万级业务。该项目的关键成功因素是新开发的封装，它允许上层冷却，而不是通过印刷电路板散热。

现在来谈谈工业动力控制。IPC的收入为3.34亿欧元，与上一季度相比下降了8%，与去年同期相比下降了5%。工业需求持续低迷。风力发电和家用电器受到季节性疲软的影响。另一方面，牵引和动力传动的发展更为积极。此外，我们的太阳能业务再次证明是相当有弹性的。

第一季度的分部业绩为6200万欧元，比上一季度的16.3%增长了18.6%。尽管收入下降，但盈利能力的上升可以归因于非经常性的库存估值效应，以及略微增加的晶圆厂负荷和成本节约措施。

去年第四季度的账面与账单比率为1.1。订单进入情况正在缓慢改善。交货时间并没有缩短。

核心的工业应用程序，如工厂自动化，从PMI指数可以看出，这些地区的市场人气目前正在企稳，徘徊在50附近。库存调整正在进行中。当前季度需要取得进一步进展，为周期性复苏扫清道路。

IPC业务的结构需求驱动因素保持不变。在更为严格的能效法规的帮助下，家用电器的逆变，无刷直流电机的日益使用，尤其是可再生能源的长期趋势，都提供了诱人的增长潜力。

太阳能和风能继续呈现积极势头。这些领域适合早期和快速采用碳化硅溶液。

与欧洲光伏逆变系统的领导者SMA合作，我们开发了一个定制化的碳化硅混合模块，包括一个IGBT晶体管和一个CoolSiC MOSFET。

功率转换的高效和稳健的设计，使逆变器的体积和重量缩小。这有助于大型光伏电站从中央逆变器向串逆变器的过渡，从而降低运营商的资本支出和运营成本，帮助太阳能实现并网。

现在是电源管理和多市场。去年12月，PMM的收入为5.93亿欧元，环比下降7%。许多产品领域经销商库存的减少是销量下降的主要原因。交流/直流元件受影响更大。然而，移动电话领域的典型季节性下降，被我们的硅麦克风非常强劲的轨迹所缓冲。

与去年第一季度相比，PMM收入按美元汇率计算分别下降了4%和6%。PMM片段结果为€1.46亿，导致片段结果利润率为24.6%。尽管收入较低，利润率却略有改善，这也是库存相关效应和成本节约措施共同作用的结果。总体而言，需求状况有所改善，PMM的账面与票据比率为1.0。

有改善的早期迹象。最先陷入衰退的多源业务正在触底。其它地区的库存也已恢复正常水平。库存清理基本完成。

未来，任何终端需求拉动都将导致一些补充库存，并传递给供应商。其中一个开始复苏的终端市场是服务，由云计算、人工智能和电信基础设施的数据中心驱动。服务器架构和处理器的复杂性不断增加，推动了对专用电源解决方案的需求。

英飞凌支持开放计算项目协会指定的开放加速器模块。这些加速器模块中有一些是专门为机器学习板设计的，其中包含许多高性能的特殊处理器。这些端口每个处理器最高消耗750瓦。

考虑到每块板最多有8个处理器，这将导致总功耗为8 kW，大约是标准服务器的5到7倍。对于这样的高端应用，能效是影响运营成本的关键因素。我们的参考电源阶段，目前即将推出，提供了一个数字电源转换解决方案，以满足这些需求。

关于与手机相关的产品，我们很高兴地看到我们的硅麦克风在市场上的强劲增长。创新的密封双膜微电子机械系统，我们自己的包装和行业领先的信噪比，他们使优越的主动噪声消除电话和配件。根据目前的设计方案，我们估计，与上一财年相比，本财年我们的麦克风系列产品将带来约50%的收入增长。

总而言之，与我们之前的预期相比，我们预期PMM的业务将会有更强的加速发展。让我们总结一下数字安全解决方案的部门概况。该部门在2020财政年度第一季度的收入为1.58亿欧元，环比下降2%，同比增长6%。汽车工业应用的认证解决方案和嵌入式SIM卡的销量有所增长，而(看不清的)裸模和模组业务却下滑了。产品结构的转变，加上节约成本的措施，导致利润率略有上升。细分市场的结果为2200万欧元，与上一季度13.6%的利润率相比，细分市场的利润率为13.9%。截至12月底，账面与票据比率为1.1，预示着进一步企稳。

在过去的一个季度里，我们看到物联网和其他嵌入式安全应用领域的项目势头越来越好。我们想要的项目和应用，如智能计量，云认证以及电池认证。

在智能卡领域，我们推出了一个安全ID解决方案。作为一种结合了安全硬件和软件的交钥匙解决方案，它非常适合于政府电子身份识别项目的加速部署。

有了这些，我现在想把工作交给斯文，他将为我们的关键财务数字提供额外的细节。

在12月的季度，我们产生了约1.3亿欧元的闲置成本，略低于最初的预期，因为我们没有实施计划暂时关闭我们在德累斯顿和库林的生产设施。

对于整个2020财年，我们仍然假设未充分利用成本对我们的利润率有重大影响，总金额估计略低于4亿欧元。

研发费用和销售、一般和行政费用分别为2.43亿欧元和2.04亿欧元。其他净营业收入为400万欧元。该季度的非部门业绩为- 3000万欧元，这是一个相当正常的运行速度。1800万美元降低了我们的销售成本;€100万年,研发;1300万欧元，SG&A。此外，我们还录得100万欧元的净营业收入。

我们在房地产、厂房和设备、无形资产和资本化开发成本方面的投资在2020财年第一季度为2.55亿欧元，比上一季度减少了9500万欧元。

折旧和摊销，包括非细分结果影响，从2.44亿欧元小幅上升到2.5亿欧元。在这些数字中，分别有2100万欧元和2000万欧元与公允价值阶梯的摊销和折旧相关，几乎全部来自于国际整流器的采购价格分配。因此，我们的分部结果中包含的折旧和摊销部分从2.23亿欧元调整到了2.3亿欧元。

从本财年开始，英飞凌将采用IFRS 16标准对租赁进行核算。因此，我们记录了2.55亿欧元的所谓“使用权”资产，这些资产以前被归类为资产负债表以外的经营租赁。包括上述数据在内，这些资产的使用权导致了第一季度1300万欧元的折旧。12月当季的财务业绩为负1300万欧元，此前三个月为负1800万欧元。

现在的税收。第一季度所得税支出从上一季度的6400万欧元增加到4300万欧元，其中包含了一些非经常性影响。实际税率为17%。现金税率为15%，与我们对整个2020财年的假设相符。自由现金流。我们从持续经营中获得的自由现金流在12月的季度为负8600万欧元。第一季度通常标志着我们年度现金流的最低点，其中一个原因是由于年度成功奖金的支付。

我们继续期待在2020财政年度，我们的自由现金流有显著的改善，使我们达到预期的5亿到7亿欧元。

Cypress的收购和融资在上个季度产生了约1000万欧元的负面影响。

截至2019年12月31日，我们的总现金头寸为49亿欧元。这个数字中包括了我们发行混合债券所得的12亿欧元。只是澄清一下，当这个问题偶尔出现时，混合债券在国际财务报告准则下被视为权益。然而，它不是一种可以或将被转换成股票的工具。换句话说，它不会导致稀释。

考虑到15亿欧元的金融债务，我们的净现金头寸为33亿欧元。目前根据IFRS 16资本化的租赁所对应的财务义务不属于上述金融债务的一部分。

让我简要地谈谈我们的每股收益。在去年12月的季度，持续经营的每股收益从上一季度的0.13欧元增至0.16欧元(包括基本和摊薄后的收益)。混合债券被考虑在分子中，从我们的净收入中减去应付给债券持有人的利息，而不是在分母中，因为没有潜在的额外股份。

我们调整后的每股收益为0.17欧元，此前一个季度为0.19欧元。你可以在我们的新闻稿的表格中找到调整后每股收益的准确来源。

我们公布的第二季度税后资本使用回报率(ROCE)为11.1%。不包括与收购国际整流器相关的预订量，尤其是商誉、公允价值上升和摊销、未完成的Cypress交易的影响以及递延所得税影响，调整后的ROCE约为16%。

Reinhard普洛斯

半导体市场环境似乎正在正常化。库存调整已基本完成，某些汽车领域和核心工业产品领域还需要进一步调整。

终端市场的需求要么在稳定，要么在上升。我们尚未看到广泛复苏的切实迹象，但情况正朝着更好的方向发展，就像我们去年11月预测的那样。

然而，与贸易有关的不确定性继续存在，宏观上没有明显的改善

至于我们的业务，我们还没有看到供应或销售方面的重大影响。然而，至少经济显然受到了干扰，要全面评估潜在影响还为时过早。

我们现在预计，在企业计算和通信的电力组件以及与手机相关的产品的推动下，PMM的部门增长率将超过集团的平均增长率。

ATV的增长预计将与集团平均水平持平，这将再一次抵消汽车市场的低迷，因为内容增长以及结构性xEV和ADAS需求的增加。

IPC的增长率应该略低于组平均水平。对于某些工业应用程序，恢复需要更长的时间。DSS的收入应该保持平稳或只是略有增长。

在引导收入区间的中点，我们仍然预计细分市场的利润率约为16%。但我们正在逐步增加晶圆厂的负荷，产能不足的费用不会在一夜之间大幅降低。因此，我们将在成本控制措施方面保持自律，以提供一些平衡。

ATV和IPC的增长应该略高于PMM，略低于组平均水平。DSS收入预计将持平。在引导收入范围的中点，细分结果利润率应在14%左右。、

由于您熟悉我们的收益季节性，3月份的季度总是会看到价格调整对长期合约的影响。此外，我们预计本季度的未充分利用成本约为1亿欧元，并将继续受益于成本控制。

提醒一下，我们预计2020财年的投资约为13亿欧元，包括资本化的开发成本。折旧和摊销预计将达到10亿欧元左右。对于我们的自由现金流，我们预计在本财年的水平在5亿到7亿欧元之间。

现在，让我简要介绍一下我们收购Cypress公司的计划进展情况。我们在反垄断审查方面取得了进一步进展。大约三周前，台湾当局批准了这笔交易。关于CFIUS和CEMR未完成的监管批准。我们正在与决策机构进行建设性的对话。从今天的角度来看，可以考虑在本季度末或下个季度初完成交易。女士们，先生们，让我总结一下要点。在我们2020财政年度的第一季度，预期收入下降，略高于正常的季节性。

我们的利润率好于预期，受到一次性效应以及成本节约的推动，我们明显的周期性压力正在有所缓解。需求规范。总体库存基本上回到了正常水平，为一些补充库存腾出了空间。然而，全面复苏还不太可能。凭借差异化的产品组合、制造能力和独特的结构性增长动力，我们仍处于有利地位，能够从需求复苏中获益。我们确定了收入增长5%，利润增长16%的全年目标。

Q&A

Q：我的问题是关于汽车市场的。12月当季表现相当疲弱，你是在说它大多是下半年才开始的。去年第四季度，利润率也受到了一些影响。你能详细谈谈你如何看待汽车市场的潜在复苏吗?它将来自电气化，然后对利润率的潜在影响，因为该顶线从去年12月季度的水平增长?谢谢你!

A：总的来说，很难对电动汽车市场的发展做出估计。我们已经看到，由于激励措施或补贴的削减，的汽车销量急剧下降，而欧洲，尤其是德国，电动汽车的销量略有上升。但是，还不清楚最终客户，即消费者，将如何做出决定。越来越多的这种类型的suv，这些返回时更倾向于混合动力车，或者，我会说，不是很多电动。所以，它很难读。

在利润方面，亚视在上一财年的基础上基本实现了10%的同比增长，因此在闲置成本方面受到的影响最大。当然，随着时间的推移，闲置成本会逐渐降低，但整个财年都会受到影响。

赫尔穆特，请补充一些关于汽车的细节。

是的。Sandeep,你好。预计到2020年，整个轻型车市场将持平。这是基于2020年下半年更强劲的复苏，这意味着2020年的开始将非常缓慢。桑迪普，你能听到我们吗?这条线有点不确定。

所以，在汽车市场，让我们来评论一下利润。汽车行业准备在2019年增长10%左右，这是由许多因素推动的。我想每个人都能记住。下降的结果是，现在ATV的闲置成本情况非常严重，并将持续整个财年。但是我们会慢慢来的。

另一方面，汽车市场本身，赫尔穆特将对此发表评论。

是的,你好。让我们从整体汽车产量开始，预计到2020年，汽车产量将与2019年持平，并在2020年下半年出现复苏。我认为没有明显的结构性影响。这是一个更广阔的视角。

当谈到与我们最相关的汽车电气化部分时，我们认为市场基本稳定。因此，我们预计在2020年不会有重大进展。如你所知,再下降预期在过去,我想说,补贴到2020年底在,哪一个可以推测可能有一点上升也在电池电动和电动汽车在到2020年底,但我们目前没有预想到的数字。

在我们看来，电动汽车市场将会增长，而且主要来自欧洲。但在那里，随着监管措施的出台，以及许多模式在欧洲的推出，我们确实看到今年的增长也会有所回升。因此，我们只会在9月结束的财政年度最后一个季度产生重大影响。

Q：要实现全年5%的增长，似乎必须在6月和9月这两个季度实现近8%的环比增长，这明显高于3%至4%的正常季节性增长。所以，我只是试着去理解。显然,有一个市场复苏,但基本上成长两倍的速度正常的季节性6月和9月,多少是市场驱动和多少的实际上是由这些新产品的信心坡道,你说今年下半年?

A：首先，有正常的季节性，加上库存清理的恢复，然后我们会回到正常，我们说，收入流到市场，这是我们目前没有的。我们仍然有终端市场，这意味着最终的发言权高于我们对渠道的控制权。

最后，当然，我们看到了一些良好增长的影响，但也许，赫尔穆特，你可以详细说说。是的。我很乐意再加点细节。我想说的是，我们经常提到的增长动力，结构性增长动力正在发挥作用。同样，由于讨论了多种原因，xEV不像前几年那么强劲。还有一个考虑你为什么xEV似乎并没有那么强,这是我们在欧洲有更高的芯片业务的份额相比模块业务,因此增长,比方说,在没有完全反映在市场份额——或者在市场渗透,它不是完全反映在收入增长。

ADAS很好用。微控制器在这一领域也有很大的贡献，碳化硅也是其中的一部分，而硅麦克风无疑是一个很好的驱动器。我想说的是，剩下的增量收入增长是非常广泛的，是由市场驱动的，而不是由单个产品领域驱动的。

是的。所以，我可以确认。因此，去年全年的数字大约是3亿欧元，我们预计今年全年的数字会略低于4亿欧元，前一季度是1.3亿欧元，第二季度大约是1亿欧元。如果你现在计算一下，因为我们上次已经做过了，我想，为了让你更清楚，有一种我们称之为结构性闲置的东西，你总是会因为产品的增加或技术上的原因而有周期性闲置。所以，这是由于莱因哈特已经提到的，在宏观经济环境下，负荷并不在正常水平。

如果你现在看一下周期性闲置，周期性闲置的影响，对部门全年结果的负面影响，就像上次电话中提到的，大约是3%如果你看看前几个季度的数据，它甚至是5%，考虑到它是非常超前的。

但要说明的是，它不会变成0，就像斯文已经提到的那样。所以，请不要认为我们会有好处的全部下降。只是确认一下。斯文已经说过了，但这是很重要的。

Q：嗨。早上好。谢谢你回答我的问题。我的第一个问题是关于你们的硅麦克风业务。传统上，你已经进入智能手机市场，包括一些旗舰手机的模具铸造的基础上。而现在，尤其是去年推出的一些销量非常强劲的可穿戴设备，似乎你正在直接销售你的密封薄膜——英飞凌自己的产品。我只是想知道，增长是来自于这些新推出的产品，还是你看到设计赢了你从以前的客户那里获得的份额，他们是一些大型MEMS麦克风供应商，通过你自己的产品进入市场?

如果是这样，你能告诉我们——你已经谈论了下半年将如何看到硅树脂麦克风业务的进一步增量贡献。你能告诉我们更多关于这些设计胜利是如何实现的，以及你能在多大程度上渗透到潜在的智能手机市场本身吗?

我的第二个问题是关于EV的。很明显，欧洲的原始设备制造商希望在明年达到95克二氧化碳的目标。从这个意义上讲，他们将不得不在今年年底前向市场推出相当多的车型，这将成为电动汽车领域到2021财年的增长的一大动力。在这个阶段，你的跑步假设是什么?你是否假设他们会达到这些目标，因为市场上有谈判，他们可能不会达到目标，他们可能会支付罚款，等等，等等?你怎么看那个斜坡?从9月或12月这个季度到明年，你会看到欧洲原始设备制造商的业绩大幅上升吗?还是考虑到这些模型在市场上的成功程度存在不确定性，你会采取稍微谨慎一点的方法?

A：是的。Janardan，谢谢你的问题。如果你能给我们一个确切的答案，我们会很高兴的，因为，对我们来说，知道如何准备斜坡也是很重要的。但我们看到终端客户非常犹豫不决，最终决定采取什么措施。

我认为我们目前看到的至少是一种情绪，人们更多地考虑环境条件，许多人选择混合或类似的东西。别忘了，即使是95克的强制执行也只会在全年进行，不会马上开始。我们也看到一些柴油再次回升。所以，它非常难读。

从我们的设计思路来看，我认为没有英飞凌就不会有匝道。而且有大量的新车，其中很多已经售罄，尤其是SUV系列。有些还在售。我认为这是我们面临的最困难的领域。

我们清楚地假设电动汽车在2021年将实现两位数的增长，但当前年份以及如何实现这一目标极其困难。也许赫尔穆特可以在硅麦克风方面再增加一些。我将简短地评论一下。我们看到越来越多的人把我们的封装解决方案放在硅胶麦克风里，因为我们在这个包里有卓越的性能。但是，对我们来说，两者都是非常好的。所以，高端是由自己的包装支持。我想说的是，更广阔的市场是基于那些做包装的人的业务。

是的。我很乐意发表评论。我只是很快地把麦克风加进去。在一些消音配件中使用的麦克风数量也在急剧增长，而这些配件在硅麦克风的总需求中所占的比例也越来越大。

这只是另一个，比方说，附加的评论。是的，我们只看总数，讨论我们是否共享。是的，我们预计今年硅麦克风的总收入将达到3亿欧元。所以，这是一个非常大的数字。部分额外的增长已经发生了，我想莱因哈特在介绍中也说过，在上个季度。上个季度就已经开始了。

现在，在汽车方面，是的，我们预计欧洲电动汽车的强劲增长将达到2021年95克的要求。一些分析人士预测，到2020年，目前的销量已经翻了一番。我们采取了稍微保守一点的方法。至少考虑到目前欧洲的政治环境和公众对环境话题的热烈讨论，我们预计销量将会强劲增长，汽车原始设备制造商也希望在2021年达到95克。

Q：是的。早上好。第一个问题，我想调和一下你对第一季度利润的评价，由于总体上的不足，第一季度的利润比预期的要高。所以，你没有关闭工厂。但我们的收入与预期基本一致，甚至略低于预期。那么，你如何协调这样一个事实，即你必须要有更少的负荷量，但收入基本上是一致的?

第二个问题是，如果我们有更好的利润率，为什么你坚持相同的全年EBIT利润率，而在第一季度没有改善?然后，我有一个跟进。谢谢你!

A：杰罗姆，谢谢你的问题。我们说过，在投资组合组合中存在一些结构性的影响。我认为，在第二季度，我们从来没有设想过，我会说，一些特殊的措施，比如关闭晶圆厂。因此，对于第二季度，我们在加载fab方面的预期基本一致。别忘了第二季度也会受到即将到来的年度合约降价的很大影响。所以，我认为Q1的影响与全年相关，我们目前还不能提升全年的业绩。所以，我们一定要看一下市场的发展情况。别忘了，它已经假定我们的收入流有了显著的恢复。我想在这里，我们也要看看投资组合的各种变化有多棘手，这在今天还不清楚。

好吧。谢谢你!第二个问题是，如果我看一下你们的Q1，也就是第二财政季度，收入的指导会稍微高一点。如果我看看你的同行，NXP或STMicro，这是相当高的同比基础。你认为——尤其是在汽车行业——你可能会失去市场份额吗?如果我取一些数据点，NXP成为了77千兆赫雷达的第一你曾经是第一。我们看到碳化硅等技术更容易牵引。我们听说日本的竞争对手在服务方面也很有侵略性。那么，我该如何看待你们的市场份额呢?是由于你的产品结构与更大的权力滞后?我该如何解释NXP, STMicro和你们之间的差异呢?

所以，杰罗姆，我认为你不能只看单方面。你必须看看许多方面的发展情况，我们相信我们在这方面比竞争对手做得更好。至少，我们没有迹象表明，我们在相关市场的份额正在下降。假设NXP的7700千兆赫是第一，这不是我们能做到的，我想说，据我们所知，我认为我们在这条路上走得很好。随着我们在这一领域的持续发展，我想说，我们在很多一级资本市场也取得了成功。我们不能给你-我想说没有一个单一的迹象。所以，即使我们可以说，在服务器市场，在服务器市场，我们正在进入，我想说，甚至更高的权力，这是非常后见之明的。也许Helmut在这个主题上还有其他的方面。

是的。我重申一下莱因哈特的话。每季度的市场份额很难追踪。总的来说，我想说，在xEV，我们的增长，特别是与欧洲汽车原始设备制造商的增长，在今年，我们感到有一个非常强大的地位，可能只会指向我们越来越强大。我认为在7700兆赫上发布的一些公告是为了以后的收益。今年绝对不会。很可能明年也不会。所以，我们将会看到这种发展是如何进行的。所以，总的来说，我认为我们对市场和市场份额的发展非常有信心。例如，去年我们的收入增长了5%，而整体市场却在下滑。我认为今年，我们预计市场也不会比我们自己的收入增长更快，所以我们真的没有理由认为我们正在失去市场份额。

仍然是一年。我认为你必须考虑人们发布的相关产品是什么。我们的无线电收发能力很强，可以进入微型计算机领域，而其他公司的无线电收发能力很强，可以进入微型计算机和雷达领域。所以，我想这里可能有一些困惑。

Q：为了澄清你对高容量充电器的评论，你说去年，周期性因素使你的利润下降了200个基点。所以，这是超过和高于正常的高容量充电器。因此，考虑到今年的4亿欧元，我是否可以假设，你的压力将来自周期性成分，即毛利率上的300个基点。这是我的第一个问题。我有一个简短的跟进。

A：亚历山大，斯文会回答的。我想最后你是对的。确认,你是对的。好吧。这很容易。然后，第二个，可能也很简单。收购Cypress，你同意说这比预期的时间要长一些吗?其次，在融资方面，你能不能告诉我们现在是否一切都结束了，或者在本季度末你完成这次收购后，我们是否还有什么需要期待的?谢谢。关于柏树，当然。但我想，别忘了。我们把自己放在这样一个位置上，如果政府的尸体会带来令人惊讶的快速缓解，我们必须能够在12月完成。我们考虑过今年年初的情况，现在澄清了这一点，我认为，我们在这里看到了一些转变。但我想说，这并没有表明很多重大问题已经发生了变化。我们已经准备好了，在这一点上，我们把质量放在速度之前。

至于斯文，关于钱的事?

关于钱和融资，我总是区分融资和再融资。所以，收购设施，如你所知，已经完全包销了在宣布的时候。因此，这些钱可以随时从银行取出。与此同时，我们已经采取了两个与股权相关的步骤，以便提前支付或提前还款。第一个是加速询价圈购，第二个是混合债券。

一旦一笔交易完成，我们将开始动用银行贷款，剩余的银行贷款，并在资本市场进行再融资。我之前的表述没有变化。你知道，大约70%应该是债务融资，30%是股权融资。有了股权融资，我们已经完成了80%，我们有很多时间和灵活性来真正评估我们想做什么，一旦关闭已经发生。

(编辑：宇硕)