福特(F.US)通用(GM.US)菲亚特(FCAU.US)净利润集体下滑 美国汽车三巨头再遇危机？

本文来自微信公众号“未来汽车日报”，作者：程潇熠。

近日，美国三大汽车巨头，福特(F.US)、通用(GM.US)、菲亚特克莱斯勒(FCAU.US)陆续公布了2019年财报，全年营收、净利润以及现金流均出现了不同程度的同比下滑。

福特汽车的净利润下滑最为严重。2019年，福特汽车全年营收同比下降3.2%至1436亿美元，净利润暴跌99%至4700万美元，财报表现最为惨淡。福特表示，净利润暴跌的原因主要是美国销售市场下滑、SUV获利较低及部分巨额养老金支出。去年，福年全球销量为490万辆，同比下滑7.7%。

福特曾在去年开年时预计，2019年相比2018年财务状况将得以改善。但事与愿违，福特汽车CEO韩铠特在财报电话会议上表示，芝加哥工厂升级拖累了2019年的盈利状况，而且福特探险者Explorer在下线时遇到了许多问题，需回底特律工厂进行维修，从而延迟了交付时间。

通用汽车则深受美国汽车工人联合会（UAW）罢工事件所累。2019年，通用汽车营收同比下降6.7%至1372亿美元，净利润同比下降17.4%至为67亿美元。计入罢工造成的36亿美元损失之后，调整后息税前利润为84亿美元，同比下滑达28.8%。

通用汽车去年的全球销量770万辆，同比下降近8％。在销量下滑的时期，本应通过成本节约的方式保证公司现金流，但因有UAW的罢工抗议“内外夹击”，造成通用美国工厂瘫痪和36亿美元损失，通用汽车只能硬扛压力，与UAW达成新协议后劳动力成本不降反增，每年将增加1亿美元。2019年，通用汽车业务的自由现金流为74亿美元，与2018年相比减少43亿美元。

与福特和通用相比，菲亚特压力较小，但财报核心数据仍有下滑。2019年，FCA营收同比下降2%至1190亿美元，净利润下滑19%至30亿美元，自由现金流下降至23亿美元。

菲亚特2019年在北美地区表现较好，北美地区净收入与2018年持平，税前利润同比增长7.4%至74亿美元。但其在欧亚市场销量大幅下滑，两大洲亏损总额达4620万美元，拖累了整体数据。菲亚特上周宣布，根据该公司2019年的财务业绩，UAW员工将获得7280美元的利润分成，符合条件的超4万名员工将在2020年3月13日获得薪水。

此举或将进一步加重菲亚特现金流压力，但有通用汽车的前车之鉴，依照原有规定正常发放利润分成成为最具性价比的方式。

虽然2019年营收、净利润双下滑，但美国三大传统车企对2020年的预期仍非常乐观。福特汽车预计调整后的息税前利润在56亿美元至66亿美元（2019年为64亿美元）。通用汽车预计调整后摊薄后每股收益将达5.75美元至6.25美元（2019年为4.57美元），汽车业务经营活动的现金流将在130亿美元至145亿美元。菲亚特预计调整后息税前利润超76亿美元。

2020年开年，通用汽车就已进行大刀阔斧的改革，陆续退出了除中国及美国以外的市场，将泰国两所工厂卖给中国自主品牌长城汽车，并将进行电气化与自动化转型。福特汽车除为75%北美产品改款或更新车型外，还将持续探索中国市场的可能性。菲亚特在中国地区拟与富士康合作造车，加强在中国地区的影响力。

中国地区已成为美国传统三大车企的必争之地，也是2020绝处求生的重要市场，但他们的革新举措能否奏效挽回销量，仍有待时间检验。

(编辑：李国坚)