高盛：医疗技术领域股票表现强劲，推荐直觉外科公司(ISRG.US)等

本文来自美股研究社。

在医疗保健行业，有一个领域尤其蓬勃发展:医疗技术领域。过去五年里，这一领域的市场增速超过了标准普尔500指数(S&P 500)，大盘股指数的复合年增长率为13%以上，而该指数的复合年增长率为11%以上。

这种惊人增长的来源是什么?根据投资银行高盛公司的研究，这类股票的“持久性”推动了强劲的表现。分析师阿米特•哈赞(Amit Hazan)在强调有机销售增长时指出，从2009年到2015年，也就是2008年经济衰退之后、包括2015年医疗改革在内的一段时期，“该集团的盈利增长依然强劲，从未跌破较高的数字加成区间。”

展望未来，这位高盛分析师认为，“机器人、心脏病、糖尿病和其他关键细分领域的一系列新产品创新，以及向增长更快的新兴市场的持续区域扩张，将在2020年和2021年推动6%以上的营收有机增长。”

考虑到这一点，这位分析师在最近的一份研究报告中指出，三家医疗科技公司的股票尤其引人注目。使用TipRanks的股票比较工具，我们可以通过把股票排列在一起来更仔细地观察这些股票。

Intuitive Surgical Inc. (ISRG.US)

Intuitive Surgical在高盛(Goldman Sachs)的定罪名单上赢得了一个令人垂涎的位置，它一直处于机器人辅助手术的前沿，其达芬奇手术系统是第一个获得FDA批准的通用腹腔镜手术机器人辅助系统。截至2018年，全世界已经有超过600万例手术使用了这项技术。在过去6个月实现了22%的增长后，该公司相信在2020年还会有更多的增长。

Hazan在ISRG上发表了自己的看法，他指出，手术机器人的适应能力正在增强，因此，到2030年，整个市场有望增长两倍。此外，虽然美敦力和强生可能会带来竞争影响，但这位四星分析师认为，“通过市场扩张，ISRG将获得比竞争带来的风险更大的收益”。再加上中国新的地理因素，经济增长应该稳定在18%以上。

除了好消息之外，哈赞公司还预计，在2020年和2021年，随着达芬奇Sp、离子flex诊断平台、虹膜增强现实技术和几款新型高级舞台设备的发布，新产品的年度增长贡献将会加速。在未来的12到18个月内，一种新的机器人系统也将面世。

基于上述因素，收益可能会得到显著提振。“稳健的营收增长(对OpEx略有影响)和非常强劲的资产负债表相结合，应该会导致持续的青少年高收入增长。”因此，我们的销售/每股收益估计远远高于街头，”哈赞评论道。

与他的乐观看法一致的是，这位高盛(Goldman Sachs)分析师首先发布了买入评级和725美元的目标价。如果这一目标得以实现，12个月20%的涨幅可能成为可能。

和哈赞一样，其他分析人士也对他们看到的情况表示欢迎。在过去三个月里，ISRG给出了9个买入评级和1个持有评级，市场传言ISRG是一个强劲的买入。虽然没有哈赞预测的那么激进，但668.67美元的平均目标价仍暗示着11%的上涨潜力。

利用数据和技术，瓦里安医疗系统公司已经帮助推进了放射治疗、放射外科手术和许多其他重要的抗癌工具。尽管一些投资者对该公司不稳定的季度业绩感到担忧，但哈赞认为，该公司的中期增长故事比以往任何时候都“更健康”。

分析师预计，基于Ethos、Halcyon、HyperArc、几款新软件产品，以及在中国和印度的新兴市场机遇，该公司肿瘤学订单将保持高个位数或低两位数的增长。因此，哈赞告诉投资者，该公司的地位比过去十年中的任何时候都要强大。此外，VAR的安装基础增长已经获得动力，它一直在扩大其MSD。这反过来又增加了它在软件和服务方面的机会，现在有一半的收入是经常性的。

除此之外，该公司还通过新的肿瘤介入努力实现业务多元化。“虽然还不是很重要，但我们预计这一新领域的增长速度将快于公司平均水平，将增加利润率和利润，并使瓦里安的投资组合多样化，进入新的肿瘤治疗渠道和额外的经常性收入。”我们期待更多的投资进入这些市场，并相信在未来几年这将变得越来越有意义。

尽管营运利润率的波动阻碍了该股的发展，但哈赞指出，未来几年可能会出现杠杆化的机会。“作为一个平稳的斜坡，肿瘤学通用应该提高，而服务和软件组合也应该推动一个利益。宝腾利润率的拖累应会随着服务销售的增长而减弱，而我们预计近期的并购活动每年将越来越多。

因此，哈赞决定站在多头一边，用买入评级进行报道，也就不足为奇了。该目标股价为171美元，意味着未来12个月该股可能飙升16%。

5个买入和1个持有合并成一个强大的买入共识评级。基于159.67美元的平均目标价，上涨潜力为9%。

Stryker公司(SYK.US)

由于其在骨科、医疗和外科、神经技术和脊柱方面的尖端产品和服务，帮助改善患者和医院的治疗结果，Stryker赢得了作为顶级医疗技术公司之一的声誉。这位高盛(Goldman Sachs)分析师预计，今年的营收将继续大幅增长，难怪投资者会感到兴奋。

根据哈赞的估计，有机增长可能在2020年再次达到8%以上。这个数字高于华尔街的估计，因为他认为机器人市场会增长，以及MedSurg和Neurotech新产品的贡献，似乎有些缺乏模型。他还认为，与其他大型成长型公司相比，SYK明年面临的风险较小。

尽管他承认他有点担心近期会影响到销售，但哈赞仍然认为，骨科部门的有机增长将保持强劲，mako驱动的市场份额增长以及手术日的推动力会推动增长。“更广泛地说，我们看好未来几年的机器人市场，到2025年，美国的安装基数将达到3500个(CAGR为20%以上)，SYK将保持主导份额。”从中期到长期来看，我们期待新的机器人机会来帮助SYK的臀部、脊椎和四肢，”他指出。

此外，他还指出，"在医疗领域，强劲的资本趋势和新产品应有助于推动上行，而非预期。"随着K2M的有机化，Spine的增长很可能会得到改善，但进一步的整合风险以及来自机器人的新竞争意味着下行风险。另外，随着新渴望产品的引入，Neurotech看起来将再次取得良好的效果。”

这印证了哈赞的结论，即随着投资者信心持续改善，估值将会走强。接下来，分析师从买入开始对SYK进行分析，并给出了248美元的目标价。这传达了他对SYK股价在未来一年可能上涨12%的信心。

从分析师的评级分析来看，7支股票被买入，4支股票被持有，这些加起来就构成了华尔街的温和买进共识。238.70美元的平均价格目标使上涨潜力达到8%。

（编辑：郭璇）