1月新能源车电池厂商表现如何？

本文来自微信公众号“新兴产业汇”，作者：曾朵红团队。

投资要点

1月新能源车产4.86万辆，同比-52%，环比-68%：合格证数据，2020年1月新能源车产量4.86万辆，同比下降52%，环比下降68%。乘用车产量4.27万辆，同比下降53%，环比下降62%，其中纯电乘用车产量3.11万辆，同比下降55%，环比下降67%;客车产量0.27万辆，同比下降64%，环比下降85%;专用车产量0.31万辆，同比增长27%，环比下降87%。

1月装机电量为2.32gwh，同比下降53%，环比下降76%。据GGII数据统计，磷酸铁锂同比下降54%，环比下降86%：1月铁锂装机电量为0.65gwh，同比下降54%，环比下降86%，占比28%。1月三元同比下降54%，环比下降67%：1月三元装机电量1.51gwh，同比下降54%，环比下降67%，占比65%。锰酸锂1月装机电量为0.01gwh。

各车型平均带电量来看，1月乘用车平均带电量小幅微升。1月纯电动乘用车单车带电量48.32kwh，环比微升，全年平均带电量48.32kwh。1月纯电动客车平均带电量187.06kwh/辆，环比略降，全年平均带电量187.06kwh;纯电专用车平均带电量环比略降至52.69kwh/辆，全年平均带电量52.69kwh。

从电池厂商看，宁德时代1月装机电量1.33gwh，同比下降39%，环比下降74.1%，单月市占率升至57.5%。其次比亚迪1月装机电量0.25gwh，同比下降82%，环比下降78.2%，市占率降至10.8%。第三名为国轩高科，装机电量0.19gwh，同比持平，环比下降60.4%，单月市占率8.1%。海外方面，松下装机特斯拉Model3(单车52.9kwh)总装机电量0.14gwh，市占率6%。

2020年1月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、国轩高科、亿纬锂能、力神和比亚迪股份(01211)，四家合计占据97.4%的市场份额，市场集中度高。三元市场前五大厂商为CATL、比亚迪、松下、塔菲尔、中航锂电，共占据88.7%的市场份额。

从车型来看，乘用车依旧是电池消纳主力，占比迅速回升。1月乘用车装机电量为1.7gwh，环比下降64%，同比下降52%，占比增至73%;专用车装机电量0.17gwh，环比下降88%，同比下降21%，占比降至7%;客车0.45gwh，环比下降87%，同比下降64%，占比降至19%。

投资建议：1月电动车生产4.86万辆，同环比-52%/-68%，2020年累计4.86万辆，同比降52%，全年累计装机2.32GWh，同比降53%。由于19年销量低于预期，明年补贴政策或较友好，加上model3国产、合资车新车型密集推出，20年国内电动车销量有望恢复高增长，至175万辆。

海外方面，大众公布2020-2025电动化战略规划，明年首款MEB平台车ID3年中上市，明后年海外车企有近50款全新电动平台车型上市，新车型带来的超级产品周期值得期待。

重点推荐布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份，关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、关注三花智控);重点推荐底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业(01772)。

风险提示：电动车销量不达预期，政策力度不达预期，降价幅度超预期。

正文

1月新能源车产4.86万辆，同比-52%，环比-68%：合格证数据，2020年1月新能源车产量4.86万辆，同比下降52%，环比下降68%。乘用车产量4.27万辆，同比下降53%，环比下降62%，其中纯电乘用车产量3.11万辆，同比下降55%，环比下降67%;客车产量0.27万辆，同比下降64%，环比下降85%;专用车产量0.31万辆，同比增长27%，环比下降87%。

我们根据GGII数据统计，1月装机电量为2.32gwh，同比下降53%，环比下降76%。

1)1月磷酸铁锂同比下降54%，环比下降86%：1月铁锂装机电量为0.65gwh，同比下降54%，环比下降86%，占比28%。

2)1月三元同比下降54%，环比下降67%：1月三元装机电量1.51gwh，同比下降54%，环比下降67%，占比65%。锰酸锂1月装机电量为0.01gwh。

各车型平均带电量来看，1月乘用车平均带电量小幅微升。1月纯电动乘用车单车带电量48.32kwh，环比微升，全年平均带电量48.32kwh。1月纯电动客车平均带电量187.06kwh/辆，环比略降，全年平均带电量187.06kwh;纯电专用车平均带电量环比略降至52.69kwh/辆，全年平均带电量52.69kwh。

从电池厂商看，宁德时代1月装机电量1.33gwh，同比下降39%，环比下降74.1%，单月市占率升至57.5%。其次比亚迪1月装机电量0.25gwh，同比下降82%，环比下降78.2%，市占率降至10.8%。第三名为国轩高科，装机电量0.19gwh，同比持平，环比下降60.4%，单月市占率8.1%。海外方面，松下装机特斯拉Model3(单车52.9kwh)总装机电量0.14gwh，市占率6%。

1)宁德时代1月装机电量为1.33gwh，同比下降29%，环比下降74.1%，占比进一步提升至57.5%。其中磷酸铁锂为0.4gwh，同比下降47%，环比下降86%，三元装机电量0.88gwh，同比下降35%，环比下降62%。

2)比亚迪股份1月装机电量为0.25gwh，同比下降82%，环比下降78.2%，占比略降至10.8%。其中磷酸铁锂0.02gwh，同比下降90%，环比下降96%;三元0.23gwh，同比下降80%，环比下降53%。

3)国轩高科1月装机电量为0.19gwh，同比持平，环比下降60.4%，占比8.1%。其中磷酸铁锂为0.11gwh，同比略降9%，环比下降70%。

松下(1月0.14gwh，市占率6%)

亿纬锂能(1月0.07gwh，同比降54%，环比降88.3%，单月占比3%);

力神(1月0.06gwh，同比降33%，环比降83.9%，单月占比2.8%);

塔菲尔(1月0.05gwh，同比增62%，占比2.2%)

中航锂电(1月0.05gwh，同比降38%，占比2%);

桑顿新能源(1月0.03gwh，同比增6%，占比为1.2%);

欣旺达(1月0.02gwh，同比增236%，占比0.9%);

鹏辉能源(1月0.02gwh，同比降221%，占比0.7%)

2020年1月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、国轩高科、亿纬锂能、力神和比亚迪，四家合计占据97.4%的市场份额，市场集中度高。三元市场前五大厂商为CATL、比亚迪、松下、塔菲尔、中航锂电，共占据88.7%的市场份额。

从车型来看，乘用车依旧是电池消纳主力，占比迅速回升。1月乘用车装机电量为1.7gwh，环比下降64%，同比下降52%，占比增至73%;专用车装机电量0.17gwh，环比下降88%，同比下降21%，占比降至7%;客车0.45gwh，环比下降87%，同比下降64%，占比降至19%。

投资建议：1月电动车生产4.86万辆，同环比-52%/-68%，2020年累计4.86万辆，同比降52%，全年累计装机2.32GWh，同比降53%。由于19年销量低于预期，明年补贴政策或较友好，加上model3国产、合资车新车型密集推出，20年国内电动车销量有望恢复高增长，至175万辆。

海外方面，大众公布2020-2025电动化战略规划，明年首款MEB平台车ID3年中上市，明后年海外车企有近50款全新电动平台车型上市，新车型带来的超级产品周期值得期待。

重点推荐布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份，关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、关注三花智控);重点推荐底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)。

风险提示：电动车销量不达预期，政策力度不达预期，降价幅度超预期。（编辑:孟哲）