中金：中国中冶(01618)第三季业绩略低于预期 维持“买入”评级

智通财经查阅发现，中金近日发表研报表示，中国中冶前三季度营收为1413亿元人民币(下同)，同比下降2.8%， 净利润33.6亿元，同比增长6.5%，每股收益0.16元。第三季度净利润同比下降3.9%至9.4亿元，略低于该行预期。鉴于公司持续的业务转型和国有企业改革的潜在加速，该行维持中国中冶“买入”评级，目标价3港元，基于2016年预测8.9倍市盈率，略高于行业平均水平。

报告提到，中国中冶第三季度收入同比增长1.7%(而上半年同比下降)。随着非冶金项目的缓慢开工，订单速度将高于收入增长。前三季度毛利率增长平稳，仅升0.1%，受益于业务的盈利能力提高和房地产业务的毛利率上升。由于下游钢厂的坏账拨备，资产减值损失增加4.2亿元人民币。前三季度经营现金净流出为29.4亿元，同比增加3.67亿元。

该行表示，第三季度新订单下降主要因为PPP项目进展缓慢。公司业务转型将持续进行，国企改革也将加速完成领导重组。