2019年黑石(BX.US)资管规模首破五千亿大关 永续资本同比增长43%

本文来自微信公众号“东四十条资本”。

2019年对黑石(BX.US)而言是里程碑式的一年，1344亿美元的募资额和630亿美元的投资额都创了纪录，自2007年IPO以来，黑石的AUM已经增长了6.5倍。

黑石集团新发布的财报显示，2019年黑石集团总收入73亿美元，较上年增长7%。净收入38亿美元，较上年增长18%。

黑石集团创始人、CEO施瓦茨曼在财报电话会上表示，2019年对黑石而言是里程碑式的一年，1344亿美元的募资额和630亿美元的投资额都创了纪录，自2007年IPO以来，黑石的AUM已经增长了6.5倍。

对于2020年，黑石特别提示了全球突发事件的风险，认为其可能继续对经济和市场状况造成不利影响，破坏全球供应链，对运输、酒店和娱乐等许多行业产生不利影响，并将引发一段时间的全球经济放缓。

2019年核心数据

黑石2019年度的主要业务指标如下：

管理资产规模(AUM)达5711亿美元，与上年相比增长23%，历史首次突破5000亿美元大关。

收取管理费的资产规模达4080亿美元，比上年增长19%，历史首次突破4000亿美元大关。

永续资本(Perpetual Capital)规模达1037亿美元，较上年增长43%。

募资规模1344亿美元，较上年增加402亿美元，历史首次突破1000亿美元。

总投资规模629亿美元，创下历史最高纪录。

向投资者分配收益330亿美元，较上年减少88亿美元。

投资变现253亿美元，较上年增加47亿美元。

可投资资金(Dry Power)达到1511亿美元的历史高位，其中不动产板块为457亿美元，私募股权板块为740亿美元。

以收入种类划分，黑石集团2019年的收入中34.7亿美元是管理费，34.7亿美元为投资收益，1.3亿美元为业绩奖励。

在管理费方面，私募股权、房地产、信贷和对冲基金各业务板块收入分别增长了2.3亿美元、1.3亿美元、3740万美元和3730万美元。

在投资收益方面，房地产、信贷和对冲基金板块分别增加了10亿美元、1.7亿美元和5370万美元，但私募股权板块表现不佳，减少了6亿美元。

房地产发力成规模引擎

以收取管理费的资产规模计，黑石的管理规模在2019年历史性的突破了4000亿美元大关。过去三年时间，黑石的管理规模增长了47%，作为一家管理规模已经以千亿美元计的PE巨头，黑石的规模增速相当惊人。

黑石集团房地产、私募股权、对冲基金、信贷四大业务板块，在管理规模上大致相当，截至2019年底的管理规模分别为1282亿美元、977亿美元、756亿美元、1064亿美元。但房地产和私募股权业务有更高的管理费率(平均略高于1%)，对冲基金和信贷基金的管理费率较低。因此在收入上，房地产和私募股权是黑石的两大支柱。

过去三年，虽然黑石的房地产、私募股权、对冲基金和信贷这四大业务板块都保持着增长，但增速有明显的分化，尤其是自房地产板块的规模从四年前超过私募股权后，已经把后者甩得越来越远。

2019年，黑石募集的1122亿美元可收取管理费的资金中，房地产板块为524亿美元，占去了半壁江山，其中包括创纪录的最大单体基金，即规模201亿美元的BREP IX基金。这让黑石房地产板块管理规模大幅增长至1282亿美元，成为第一家规模破千亿美元的房地产基金管理机构。过去三年间，黑石房地产板块的管理规模已经累计增长了78%。

相比之下，私募股权业务在2019年募集了272亿美元资金，仅为地产板块的一半。截至2019年底，黑石私募股权业务的管理规模为977亿美元。

永续资本增长迅速，改变资本结构

黑石的永续资本规模在2019年大幅增长了43%，总规模达到1037亿元。在黑石收取管理费的资产中，永续资本已经占到了四分之一。

与普通基金相比，永续资本有巨大的优势——不设清算期，在正常业务过程中不需要通过赎回将资本返还给投资者。黑石集团总裁Jon Gray打了个比方，黑石过去的商业模式就像是种植一年生植物，周期性的募资、投资。而永续资本就像是种植多年生植物，将会让黑石的资产、收入基础稳定的多。

黑石的永续资本规模增长同样是主要由房地产基金驱动。投资了拉斯维加斯的米高梅大酒店的 BREIT基金，在2019年扩大募资，总规模达到了130亿美元。截至2019年末，黑石房地产板块的永续资本总规模为529亿美元。

施瓦茨曼：黑石要做一站式平台

黑石在2019年还试水了多种新基金。首先是启动募集了一只32亿美元的生命科学专项基金，并已于2020年1月完成募集。同时，黑石还启动募集了自成立以来的第一只成长期基金、第一只二级基金。也就是说，黑石管理的基金种类在过去一年又在大幅扩充。

黑石集团CEO施瓦茨曼表示，对有意投资另类资产的LP来说，黑石正在成为一站式的产品提供者，拥有不同回报特征、不同领域的一系列基金。对融资方来说，黑石也是一站式的资本服务提供者，可以提供控制权投资、少数股权投资、优先股投资、夹层投资，或者贷款。

施瓦茨曼表示，“黑石基本上拥有所有领域、种类的产品和投资工具，黑石的规模和多样性带来了话语权，我们可以做其他公司做不了的事情。”

（编辑：郭璇）