大和：重申蒙牛乳业(02319)“买入”评级 下调目标价至32.6港元

智通财经APP获悉，大和发表研究报告称，预期蒙牛乳业(02319)今年上半年业绩将受原材料和产品方面遇上高存货的问题，蒙牛于今年2月继续向供应商购入生乳，需要把相关产品转化成奶粉作保存，这或会影响今年上半年约2%的毛利率，将目标价由35.5港元下调至32.6港元，重申“买入”投资评级。

该行又下调蒙牛2020年至2021年每股盈利预测3%至15%，今年2月内地20家最大的乳业企业收入均大降30%-50%，零售商对相关货品的需求下降，蒙牛的分销商存货较多，该行认为相关销售压力将会延续至今年第二季。

该行表示，随着蒙牛竞争对手原材料短缺，将有助蒙牛在农村地区，特别是巴斯德消毒法产品的渗透，预期今年下半年生乳成本将会上升，并促使整个产业的价格上升，蒙牛今年上半年收入增长预计同比减约１０％，下半年至2021年则增长10%至12%。