美股熊市淘金：被大盘“错杀”的知识引擎公司Yext(YEXT.US)

从一定程度上说，美股近期大幅度的回调主要是由公共卫生事件的影响造成的，但同时大多数股票估值高企也是造成指数下挫的原因之一，尤其是科技股板块，其估值倍数一直非常高。

智通财经APP了解到，此次美股大盘的下挫，不仅打击了受突发事件影响较大的股票，同时还错杀了一些既没有受到事件影响且估值不高的个股。

知识引擎公司Yext, Inc.(YEXT.US)便是其中之一。

公司概述

公开资料显示，Yext是一家总部位于美国纽约的技术公司，成立于2006年，2017年上市。

公司提供了一个基于云计算的数字知识平台，允许企业管理存储于云服务器中的数字信息，如财务信息、资源以及性能等，并允许企业将这些数字信息同步到其它应用程序上，如苹果地图、必应、Facebook、谷歌地图、Yelp等。

此外，公司还提供了一个订阅式Yext知识引擎包，订阅用户可以访问列表、页面、评论和其它功能，通过这些功能帮助全球各地的企业促进面对面和数字互动，提升品牌知名度，增加流量，以及增加销售量。

据了解，Yext的客户包括各种规模的企业，也包括了财富500强公司以及营销机构。

然而不幸的是，尽管该公司2020财年四季度业绩表现强劲，但受到大盘的拖累，该公司股价自美股回调开始，已经下跌了约20%。

不过，在市场动荡的时期，以更合理的价格收购高质量的成长型企业的投资策略基本没有变化。而从长期来看，在Yext的基本面没有重大变动的情况下，不失为一个良好的投资标的，主要有如下几点原因：

1. 独特产品驱动营收增长

Yext仍被视为高增长性股票，其营收增幅略低于30%。该公司与其它SaaS(软件即服务)的公司不同的是，其业务所受的关注度较低，也就意味着该公司在其所在领域处于领先地位，同时相应的竞争力也少很多。

2. 经常性收入高，利润率高

Yext从客户那里获得稳定的经常性收入，通常按区域地点收费。比如说其客户Wendy's快餐公司(WEN.US)，随着Wendy's特许经营店的扩张，并只用Yext提供的产品来管理这些地点，那么Yext的收入也会相应增长。此外，Yext的毛利率高达75%左右，这为其提供了强大的运营杠杆。

3. 新产品带动潜在市场规模(TAM)增长

Yext正在扩大其产品“Yext Answers”的规模，管理层认为公司的TAM规模将扩大至200亿美元(达到最初规模的两倍)。

4. 估值

在基本面的支撑下，Yext是目前软件行业内估值偏低的股票之一。

5. 并购潜力

由于公司估值偏低，因此公司也将会更容易引起其它公司的收购兴趣。特别是在该公司与谷歌地图深度整合的情况下，谷歌(GOOG.US)如果通过收购Yext来扩大其新成立的云业务部门也不足为奇。

目前，Yext的股价低于14美元，总市值在15亿美元左右。若除去资产负债表上约2.6亿美元现金，那么大致上可以认为该公司的企业价值在13亿美元左右。

从该公司最新的业绩指引来看，Yext预计2021全年营收将位于3.78亿至3.82亿美元之间，相当于同比增长27%至28%。在这样的业绩指引背景下，Yext的(EV/FY21营收)估值仅为3.5倍，与同行相比，涨幅在30%左右。

财务信息

2020年3月3日，Yext公布了2020财年第四季度及全年财务报告。数据显示，公司Q4营收为8137.8万美元，同比增长27.6%，且超分析师普遍预期的8016万美元。财报公布后，公司股价上涨了近10%。

然而，更值得注意的是，Yext在Q4的订单表现也取得了明显的改善。公司的递延收入余额同比增长30%，至1.768亿美元，而计算后的订单总额也同比增长了30%。此外，公司的年度经常性收入(ARR)达到3.26亿美元，同比增长29%。这意味着公司基本已经实现了2021财年年度业绩指引(3.78亿至3.82亿)约86%。

公司总裁Jim Steele表示：“我们度过了非常好的四季度，这也是我在Yext工作三年半以来，经历的最好的一个季度。Q4我们达成了236笔交易，合同总值至少为10万美元。相比之下，去年同期为交易数为169笔，同比增长了近40%，而Q4其中的25笔交易合同总值至少为100万美元。另外，公司客户总数同比增长38%，目前已经超过1900家。市场对我们产品的需求非常强劲...”

他补充道：“迈入2021财年一季度，我们的渠道合作更加广泛。本季度我们也有几个重要的年化合作更新，总值超过100万美元，包括与Advance Auto Parts(AAP.US)、Dunkin' Brands、麦当劳(MCD.US)、T-Mobile(TMUS.US)、以及Verizon(VZ.US)等公司的合作”。

此外，Yext的CFO Steve Cakebread也指出，公司在2021财年“正继续努力实现现金流收支平衡”。2020财年，Yext的经营活动现金流为净流出3080万美元。尽管这一数据令投资者担忧，但值得注意的是，2020财年公司加大了对销售人员的招聘，以及构建新的总部。

而当这一系列举措尘埃落定后，公司或将在2021财年迎来收获的一年。