花旗：维持信义光能(00968)“买入”评级 降目标价至6.1港元

智通财经APP获悉，花旗发布报告称，信义光能(00968)去年净利同比增29.7%至24.16亿元，较市场预期高1.3%，而盈利增长主要受惠太阳能玻璃毛利率扩张，而销量及平均销售单价也有增长，此外太阳能发电场方面利润有不错增长，带动每股派息同比增102%至8.5港仙，派息比率则同比收窄2.4个百分点至46.8%。

该行指出公司玻璃销售同比增长21.7%至67.67亿元，毛利率同比增5.9个百分点至32.1%，销量升21.7%，平均销售单价升4%-5%，而海外销售占比则同比增2.5个百分点至27.5%，预计今明两年其玻璃销量将每年增25%-35%，管理层估计天然气及纯硷的成本今年将分别跌2%-3%及多于3%。

在太阳能发电场方面，该行指出去年产能增长130MW至2412MW，而销售收入则升16.%至22.28亿元，毛利率同比增1.5个百分点至76.5%。公司净负债对资本水平同比跌42.2个百分点至24%，主要受惠分拆信义能源(03868) ，公司计划今年太阳能发电场产能将增600MW，而玻璃产能则预计增4000吨，今年资本开支预算为33亿元。

该行表示，将公司2020-2021年盈利预测削6%-8%，维持“买入”评级，目标价由6.3港元降至6.1港元。