招商证券：下调新奥能源(02688)目标价至90港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，招商证券发布报告称，下调新奥能源(02688)目标价19%，由111港元调低至90港元，维持“买入”评级。

该行称，集团2019财年收入同比增16%至700亿元人民币，低于市场预期7%，而核心利润增13%至50亿元人民币，符合市场预期。其增值服务和综合能源业务的增长突出，毛利分别增126%及135%。

集团首两个月的城市燃气销量同比跌5%，居民用气销售稳定，这在一定程度上舒缓了其他行业用户售气的损失。管理层相信，整体天然气销售将能够在今年下半年恢复，因其工业天然气销量正恢复到正常水平。因此，今年的天然气销量指引为同比增长12至15%。

另外，集团今年的目标是再收购20至30个城市燃气项目，并购方面的资本支出预算为20亿元人民币，而全年总资本支出为80亿至90亿元人民币。去年的售气毛差为每立方米0.59元人民币，目标是今年保持售气毛差稳定。该行下调对其2020及2021年核心利润8%及13%，主要是因为下调了其整体天然气销售及综合业务的预测。