交银国际：内险行业后续业务将恢复 维持中国平安保险(02318)及中国太保(02601)“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布报告称，保险行业预计首季为全年低点，后续业务恢复，支撑估值修复，仍予行业“领先”评级，维持中国平安保险(02318)、中国太保(02601)、中国人寿(02628)“买入”评级。

该行称，2019年保险公司盈利高增长主要来自所得税政策调整和投资收益增长。该行预计，2020 年上市寿险公司盈利普遍下降，但营运利润仍将保持平稳增长，平保和太保的分红同比有望保持稳定增长。去年代理人发展策略呈现分化趋势。该行预计国寿、新华保险(01336)和太平2020年将推进代理人较快增长，而平安和太保将较为稳定。新业务价值和新业务价值率低于预期，预计2020年总体更加聚焦价值。

该行维持内险行业领先评级，预计首季为全年业务低点，第一季度新业务价值同比下降20%-40%，后续业务呈恢复态势。目前行业估值处于低位，随公共卫生事件的缓和，第二季度开始保险业务将呈恢复态势，支撑估值修复。