标普：确认金鹰商贸集团(03308)“BB”长期发行人信用评级，展望“正面”

智通财经APP获悉，根据久期财经报道，4月15日，标普确认金鹰商贸集团有限公司(Golden Eagle Retail Group Ltd，简称“金鹰商贸集团”)（03308）“BB”长期发行人信用评级，同时确认该公司的高级无抵押票据“BB-”长期发行评级。

金鹰商贸集团的“正面”展望反映了标普的观点，即该公司的EBITDA将在2020年的低谷后反弹至略低于2019年的水平，其债务杠杆率将保持在3倍以下。尽管标普大幅下调了2020年的预测，以反映消费者支出的疲弱，但标普预计，金鹰商贸集团的债务/EBITDA比率将维持在1.5-1.7倍。这一数字在2019年为1.0倍，部分原因在于其灵活的成本结构和支出控制。

标普相信如果金鹰商贸集团能将其债务/EBITDA的比率维持在3倍以下，并在整个周期内显示出稳健复苏，标普可能会上调该公司的评级。可能引起评级上调的因素包括：1）EBITDA回升至20-22亿元人民币;2）2020年的自由营运现金流为正值。

如果金鹰商贸集团的债务/EBITDA比率升至3.0倍以上，且没有改善迹象，标普可能会将评级展望调整至“稳定”。如果出现以下情况，则展望可能调整为“稳定”：1）由于受到卫生事件更为严重的冲击，金鹰商贸集团的收入或利润率下降情况比标普预期的更糟;2）公司进行大规模的债务融资扩张、收购和激进的股息支付;3）该公司的自由营运现金流转为负值。