跌落神坛的美国两大信用卡巨头

本文来自英为财情investing.

公共卫生事件之前，万事达(MA.US)和Visa(V.US)可能是美股最牛、最好的股票之一；但从现在的情况来看，这个故事已经被改写。

人人足不出户，对两个信用卡巨头的影响有多深？需要花费多长时间才能复原？这是投资者最想知道的问题。

灾难性的跨境交易业务

3月24日，万事达继一个月前第二次下调了业绩预期。公司预计，截至3月份季度净收入将以中低个位数百分比增长，称旅行禁令、居家隔离、商店关闭“不仅对消费者支出和企业支出习惯产生了负面影响，还对我们的员工、运营以及客户、供应商和商业伙伴的运营产生了不利影响，且未来可能还有进一步的影响。”

同样在3月底，Visa也表示，受公共卫生事件影响，其交易量受到了打击，预计截至3月底的二财季营收将以中个位数百分比增长，运营费用料将以高个位数百分比增长，每股收益以低个位数区间的高端增长。对其打击最大的可能是跨境交易，由于国际收费会产生额外的费用，因此跨境交易能为信用卡巨头带来更多的收入和利润。而根据杰富瑞集团的预测，旅行业务约占跨境交易量的65%。

在摩根大通本月中公布财报时，管理层在电话会议上称，其客户在饭店的借记卡和信用卡交易量暴跌了60%，而差旅支出几乎消失。这对万事达和Visa来说也不是一个好兆头。Visa也称，在3月份，其受负面影响最大的领域包括旅行、饭店、娱乐和燃料。英为财情的数据显示，分析师预计，万事达3月季度营收将增长2.8%至40亿美元，每股收益为1.75美元；Visa季度营收料增长4.9%至57.6亿美元，每股收益为1.35美元。

万事达、Visa(紫色)与标普500指数(蓝色)走势对比，来源：英为财情Investing.com

迅速复苏谈何容易

更关键的是，3月份季度还不是最糟糕的时候。基于3月份下半月情况的加速恶化，杰弗瑞集团预计在3月份季度的电话会议上，万事达、Visa将宣布4月份美国交易量负增长25%或更差；而国际航班的取消数据明显，6月份季度的跨境旅行下降了90%以上，意味着两家公司的整体跨境交易收入可能下降40%以上。而且，该机构指出，以911事件为例，国际旅行量花了三年时间才恢复到攻击前的水平，超过之前的峰值则一共花了四年时间。这也意味着，至少在2021年，万事达和Visa的跨境业务将继续承压。

美国本土的局势也不容乐观。白宫经济顾问哈西特此前表示，美国4月份的失业率可能达到16%甚至更高；美国国会预算办公室称，即使是明年，平均失业率也将在10%以上。预计这会对居民个人消费支出构成重大负面影响。正如我们现在所经历的，报复性消费迟迟没有现身。还有一个更为深远的影响是，这次的公共卫生事件可能会推动美国社会加速向线上支付转型。

公共卫生事件期间，在有更加清洁、卫生的支付方式的情况下，谁会愿意按刷卡机的数字键盘，还得用笔签名?而在公共卫生事件结束之后，这个习惯可能也会在一定程度上延续下来。标普全球市场情报公司指出，对于Visa等大型信用卡发行商来说，这似乎传递出了一个明确的信息：促进非接触式支付方式。相比之下，PayPal (PYPL.US)和Square Inc (SQ.US)或能更好地渡过这次公共卫生事件危机。

总结

在过去整整五年的“好时光”中，万事达的年收入增长了78%，Visa的年收入增长81%;如果不计入股票回购的影响，万事达的年度净利润增长124%，Visa增长115%。这也是推动其股价不断攀升至纪录新高的重要原因。然而，经济衰退叠加封锁对两家巨头造成了双重打击，或在未来一两年内都难以恢复至之前水平。想要在这个时候抄底的投资者将不得不顾虑这一点。

（编辑：罗兰）