本文源自微信公众号“美股研究社”。
随着股价从52周低点反弹约30%,迪士尼(DIS.US)的下一步打算是什么?
社交隔离一直是该公司不断增长的流媒体业务的顺风车。然而,由于卫生事件的出现,该公司的主题公园部门面临着巨大的阻力。与许多主要股票一样,投资者仍在观望,在全球范围内流感大流行继续肆虐之际,顺风是否能胜过逆风。
毫无疑问,收益将受到冲击。但是,在股价比52周高点低25%的情况下,目前的低估值可能意味着一个很好的切入点。作为“内容之王”,在一个内容才是硬道理的时代,“米老鼠”仍然是一个有着强大经济护城河的好公司。
简单地说,投资DIS股票或许是值得的。 所有的赌注都打破了,大流行什么时候会结束呢? 如果情况比预期的更早恢复正常,这家娱乐巨头的股价可能会大幅上涨。
对迪士尼来说卫生事件意味着苦乐参半吗?
卫生事件对公司的影响千差万别。对于Netflix这样的公司来说,你可能会说,公共卫生事件的爆发是一场顺风车。数百万人被困在家里。由于国家和地方政府禁止户外休闲活动,流媒体电影和电视节目是为数不多的可供选择的娱乐方式之一。
另一方面,服务行业依赖于人们的外出活动。想想餐馆、酒吧、赌场,没错,还有主题公园。这就是为什么分析迪士尼是个棘手的问题。迪士尼的业务有些部分受益于社交距离(迪斯尼+,Hulu)。另一方面,像主题公园这样的其他单位正在遭受重创。
看多迪士尼股票和看空迪士尼股票一样容易。而这正是Bernstein 看到的点。在InvestorPlace最近通过电子邮件收到的一份研究报告中,他们的分析师团队讨论了利大于弊的问题。但这并不意味着他们相信股价会很快回升。
分析师们一致认为,看空者是对的——本财年(截至2020年9月)迪士尼的每股收益可能降至3美元。但是,他们认为,市场不会基于暂时的低收益来评估迪士尼的股票。
他们同意迪斯尼通过Disney +的成功展示了他们的适应能力。然而,他们对股票的评级相当于“持有”,给出了每股100美元的目标股价。这略低于该股4月13日的收盘价(每股103.50美元)。
退一步说,这是一种“墙头草”的态度。但是,考虑到如果流感大流行比我们预期的更早结束,迪士尼的股价可能会出现大规模的反弹,以目前的价格入市可能是值得的。
迪士尼股票的短期和长期前景
Bernstein Research可能对迪斯尼的短期前景不感兴趣。 然而,一旦社会距离结束,迪士尼就有理由迅速反弹到过去的高点。 这只股票是押注社交隔离比预期更早重开的最佳方式之一。
正如InvestorPlace的Luke Lango在4月9日讨论的那样,一旦限制解除,被压抑的需求将转化为收入的增加,迪士尼的众多业务可能会从中受益。
想想看:不仅仅是重新开放该公司的主题公园才能扭转乾坤。该公司旗下的娱乐体育节目电视网(ESPN)因体育项目被暂停而蒙受了巨大损失。电影部门怎么样?现在没人去看电影了。但一旦它们重新开放,票房收入可能也会出现增长。
简而言之,买入迪士尼可以让你在多个受影响的行业“回归正常”时受益。如果社交距离继续扩大,流媒体业务将继续顺风顺水,这可能会减轻股价跌回历史低点所带来的冲击。换句话说,这是一个巨大的高风险带来高回报的命题。
但这并不是考虑迪士尼股票的唯一理由。还有一个长期的案例。自上世纪80年代以来,迪士尼股票一直是极好的长期持有对象。但不要以为该公司的辉煌时代已经过去了。再加上该公司首屈一指的迪斯尼(Disney)、皮克斯(Pixar)、《星球大战》(Star Wars)和漫威(Marvel)内容库,我们很难对它们说不。 我相信迪士尼过去的表现预示着长期的潜力。
当股票试图反弹时买进迪士尼
想要反向押注卫生事件会比预期提前结束吗?不要冒险投资航空公司等风险较高的公司。迪斯尼提供了巨大的潜在价格优势和较小的风险,这要归功于社交疏远政策对迪士尼的影响好坏并存。
最终结论是,在华尔街开始对迪士尼好于预期的前景进行定价之前,今天就开始买进吧。
(编辑:宇硕)