高盛：维持万洲国际(00288)“买入”评级 下调目标价至10.6港元

智通财经APP获悉，高盛发布报告称，万洲国际(00288)首季业绩强劲，经营溢利同比增61%高于该行预测，首季内地利润稳健加上美国生猪生产的对冲收益也成了盈利的主要增长引擎。

展望将来，美国业务在第二季面临较大的不确定性，主要因为公共卫生事件影响屠宰及包装肉工厂关闭，但内地业务规模逐步复苏，而受惠美国进口方面的盈利稳健，利润也逐见稳定，相信美国业务市场减慢的影响可被内地业务强势所抵销。

该行将公司2020年每股盈测下调2%，但维持对2021及22年的每股盈测，以反映对公司美国业务看法审慎，并维持予“买入”评级，目标价由10.7港元下调至10.6港元，认为其估值吸引。

公司表示，相信内地包装肉方面的利润在今年余下时间都可维持在高水平，主要受惠公司去年成功提价等，而规模也自3月开始复苏，管理层对全年的规模展望也维持正面看法。

该行表示，新鲜猪肉业务方面，公司受惠美国首季进口强劲，预计今年将继续受惠进口及屠宰方面的复苏。美国业务方面，现时有五家厂房关闭，占整体产能约25%-30%，公司预计情况不会持续，而第二季屠宰及猪肉生产规模减慢，也预计将拖低生猪价格并提高猪肉价格，生猪生产对冲收益估计在第二季能够维持。在包装肉方面，公司预计利润将受压，主要因为投入成本提升，但对美国业务整体影响现阶段仍较难估算。