瑞信：降德昌电机(00179)目标价36%至12.7元 评级下调至“中性”

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告表示，将德昌电机(00179)2020-22财年的盈利预测下调，以考虑8亿美元的一次性减值亏损及公共卫生事件负面影响，将目标价由19.9元下调36.2%至12.7元。瑞信认为该股上升空间有限，将评级由“跑赢大市”下调至“中性”。

德昌电机周一宣布，预期将记录一项就商誉及其他无形资产的减值支出约8亿美元。减值支出是一项非现金项目，并不会对集团的现金流量、营运、流动资金及债务契约合规造成影响。然而，此项非现金支出将对期内所汇报的盈利带来显著影响，因此，预期截至2020年3月31日止之财政年度将录得亏损。

瑞信认为，德昌预期将记录一项截至2019年9月就商誉及其他无形资产的减值支出，与公共卫生事件影响、市场需求的恢复比预期慢、商誉、其收购的业务等因素有关。

该行表示，由于汽车制造商停产和欧洲和北美暂停商业活动约1-1.5个月，预计德昌电机在2021财年第一季度实现收入大幅下降。此外，对中美贸易关系的担忧日益增加，将影响德昌电机对美国的直接出口业务，估计占总收入的2%。