安靠科技(AMKR.US)2020Q1业绩会议纪要：Q1是Amkor历史上业绩表现最好的一季度 中长期前景仍然强劲

本文来自半导体风向标。

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公司参加者

Vincent Keenan，投资者关系副总裁

Steve Kelley，首席执行官

Megan Faust，首席财务官

Vincent Keenan，投资者关系副总裁

我们的收益新闻稿今天下午已提交给美国证券交易委员会(SEC)，可在我们的网站上找到。在电话会议期间，我们将使用非GAAP财务指标，您可以在我们的网站上找到与US GAAP的对帐。我们还将根据当前环境，对我们对Amkor未来业绩的期望做出前瞻性陈述。当然，实际结果可能会有所不同。

请参阅我们的新闻稿和其他SEC文件，以获取有关可能导致实际结果与这些预期产生重大差异的风险因素，不确定性和例外的信息。请注意，今天讨论的财务结果是初步的，最终数据将包含在我们的10-Q表中。

Steve Kelley，首席执行官

今天我将回顾我们的第一季度业绩和第二季度前景，讨论我们在第一季度如何处理公共卫生事件带来的影响，预计它在第二季度如何影响我们的业务。从根本上讲，我们认为该公共卫生事件会影响短期需求，但不会对半导体行业的中长期发展产生重大负面影响。

我们预期包括高性能计算，5G和数字汽车的市场长期增长将保持不变，我们为增长做好了准备。我们将通过为客户和股东提供优秀的技术，质量，服务来实现长期收入平衡增长。

第一季度是Amkor历史上业绩表现最好的一季度，这主要是由于消费者和通信市场对半导体高级封装的强烈需求。第一季度记录的11.5亿美元，收入同比增长近30%。

为了应对公共卫生事件，我们在整个工厂网络中实施了新的卫生健康监控和人员密度调整，这保证了员工安全，并使我们能够保持较高的生产速度。在充满挑战的环境中，我们的制造团队一直表现出色。

在菲律宾和马来西亚政府实施人员流动限制之后，公共卫生事件导致的供应问题开始于第一季度末，人员流动限制令使我们3月下两周和4月前几周的工厂产量受到限制。

好消息是，我们在菲律宾和马来西亚的工厂的产量已基本恢复，我们的工厂恢复了接近正常的生产速度，同时保证了员工健康安全的工作环境。

在第一季度，由于春季手机的推出，移动通信市场的销售表现强劲。计算和消费市场的销售保持稳定，汽车和工业的销售下降。本季度，我们的高级SiP收入同比增长了一倍以上。

Amkor的高级SiP技术、质量和产量性能可以很好地满足客户的需求。从业务的角度来看，我们有良好现金流和适度资本投资要求，先进的SiP制造是我们的长期增长驱动力。

Amkor一直是智能手机的高级SiP模块的领先供应商，包括4G和5G手机的前端模块。我们利用这些专业技术来建立天线和封装模块的领先地位，这为第一季度增加了销量。

汽车和消费类客户也受益于Amkor的先进SiP技术，客户从我们高产量，高质量的长期经验中受益。我们的所有客户都可以使用核心的高级SiP封装，包括双面组装，高级RDL成型和RF屏蔽技术。

对于第二季度的展望，考虑到近期需求的不确定性，四月中，高级封装技术工厂收入占总收入60%以上，总体需求保持强劲，供应限制较小。

与第一季度类似，在我们的引线键合工厂中，总体需求仍然低迷。由于公共卫生事件，我们的客户短期需求预计会减弱。公共卫生事件导致的需求减少，已经包括在我们的第二季度预测中。

从中点来看，我们认为第二季度收入将同比增长约17%，比上一季度下降约9%。正如我之前所说，公共卫生事件是半导体行业和Amkor的近期挑战。我们的中期和长期前景仍然相当强劲。

我们将继续执行我们的增长投资战略，在过去的五年中，我们都表现出了强劲的自由现金流，现在有Amkor历史上最良好的资产负债表，有大约10亿美元的现金和大约5,000亿美元的净债务。

Megan Faust，首席财务官

我将回顾我们的第一季度业绩以及第二季度前景，并就资产负债表的表现发表一些评论。我们第一季度的收入达到创纪录的11.5亿美元，仅比2019年第四季度低2%，这主要是由于消费市场和移动通信的表现持续强劲。

第一季度的毛利率为16.4%，比去年同期高出近300个基点。毛利率反映了产品组合的变化，如高级SiP和倒装芯片等物料订单的增加。

营业费用比预期减少了约500万美元，这主要是由于差旅费和其他可自由支配支出的减少以及日本低于预期的重组费用导致。

第一季度创纪录的收入和有纪律的可支配支出导致营业收入8500万美元。营业利润率比去年同期增加了600个基点，达到7.3%。该季度净收入为6400万美元，每股摊薄收益为0.26美元，比上一季度和去年同期有了显着改善，这创下了过去10年来第一季度的最佳盈利。EBITDA与去年同期相比增长了35%，达到2.1亿美元，EBITDA利润率为18.2%。

对于第二季度展望，我们预计收入将在10亿美元至11亿美元之间。毛利率预计将在9.5%和13.5%之间。由于当前的宏观经济环境，预测终端市场的需求变得更加困难，因此本季度我们扩大了预测范围。

我们的报告还包括了因公共卫生事件产生的人工和其他用品的增量成本预测。我们预计第二季度的运营费用约为1.05亿美元，其中包括对日本重组成本的估算。

一般而言，我们预计我们的年度有效税率将达到20%左右，这由非收入相关的最低税率决定。预计第二季度净利润将在3200万美元、每股0.13美元，或净亏损1900万美元、每股净收入0.08美元。

我们对2020年的资本支出预测仍为5.5亿美元。我们的投资计划侧重于战略增长领域，主要在于先进SiP，倒装芯片和扇出型封装技术。我们第一季度的资本支出相对较少，如果宏观经济状况恶化，我们可以灵活地将资本支出调整到2021年。

第一季度，我们有良好的资产负债表。出于谨慎考虑，我们采取了措施来改善现金状况，从可用的信贷额度和研发中提出了大约2亿美元。尽管我们没有使用这笔资金的即时需求，但我们认为，应谨慎使用这些信贷额度，以确保在宏观经济状况恶化的情况下，我们有足够的流动性和灵活性。

从结果来看，本季度末有10亿美元的现金和短期投资，净债务为5.13亿美元，是20年来的最低水平。专注于自由现金流产生和富有弹性的业务模式带来了良好的财务状况。

作为在周期性行业中的以高固定成本运作的企业，产生自由现金流重要关注点，您可以在我们2019年的表现中看到同样的关注。尽管由于行业库存调整，我们的收入在2019年下降了6%，但仍产生了超过1亿美元的自由现金流。

我们已经有连续五年的自由现金流。凭借第一季度业绩，我们有希望实现连续第六年的自由现金流的目标。我们的财务灵活性可以很好地面对潜在的短期挑战，以及战略性地投资，来实现中长期增长。

Q&A问答环节

Q: 是否能对第二季度的报告意见发表评论，给我们更多细节?不同领域的需求将如何平衡?

能否讨论未来代工厂的前景趋势?是否有季节性影响导致的不同?

A: 我们的预测思路的一部分是看4月1日的报表。关于四月份，我们的实际出货量与第一季度的运行速度相当。但终端市场中也有很多会导致收缩的因素，我们在6月份要求客户评估需求，许多客户表示需求将有变更。我们基本汇总了所有影响因素，并基于此提出了我们对第二季度的预测。

大部分影响分为三个部分。首先是汽车，第二是通信，第三是工业。这就是我们看到的大多数有调整的领域。整个第二季度，计算机和消费市场都保持良好的势头。我们决定扩大报告预测范围，因为第二季度的不确定性要比每季度平均高出很多。这导致我们最后在任一侧的中点预测产生了5,000万美元的收益。

有关代工厂和OSAT，我认为最大区别在于交货时间。通常，Amkor的OSAT的交货时间为两周或三周，这取决于产品的复杂性。而对于代工厂而言，交货时间则可能在两个月到四、五个月间。因此，我认为需求动荡需要一段时间有所反映。

Q: 您提到了毛利率的混合变化，是否可以讨论这些变化将如何继续影响毛利率。

A: 针对第二季度，我们经历了产品组合的进一步变化，这与我们按比例分配的有关毛利率产生了一定压力。例如，高级SiP的收入显著增长，比去年同期增长了一倍以上。这是Amkor增长最快的技术，对我们的季度收入有正向影响。因此，第4季度和第1季度表明，尽管有例如先进SiP的材料成本较高的产品，将其稀释至毛利率百分比后，这类产品仍会增加我们的收益。第二季度遇到的另一个问题是制造成本的不变，这是由于第二季度趋向于提供一些优势技术而导致成本增加，这抵消了产量减少的影响。

Q: 您对SiP的消费者渠道有什么样的看法?对于AiP的生产数量有什么看法及调整，您预计下半年会随着旗舰手机的增长AiP增长吗?

A: 在消费类产品方面，我们认为这一趋势将在2020年保持稳定，并不断增强。因此，我们喜欢今天的产品，也喜欢在客户渠道中看到的产品。对于SiP，我们在增加在韩国的K4工厂，这是我们主要的SiP制造中心，我们正在扩大占地面积及功能。我们还在韩国仁川的新K5工厂中增加了附加模块，专门用于高级SiP。我们看好SiP的发展。

关于天线和封装模块的AiP，我们在第一季度进行了良好的调整和倾斜。我们将看市场如何发展，特别是毫米波市场，以准备满足客户的需求。

Q: 是否能讨论下半年通常会出现的季节性上升的修正影响?也有言论关于旗舰将推迟发布产品。在下半年，也有资本支出去，这是否与一些正在进行的项目相关?

A: 我们有资本支出，是因为我们对今年下半年的需求感到乐观，特别是对于智能手机和汽车高性能计算领域的增长。2020年下半年，我们正在研究公共卫生事件带来的第二季度的短期需求问题，但我们认为在下半年可能会看到需求复苏。首先是旗舰手机的推出，第二是被压抑的消费者需求的释放，第三，是汽车市场的复苏。我认为我们将以较高的生产速度结束2020年。2021年对于Amkor将会是标志性的一年。另一件事是在2020年，我们仅花了18个月进行了库存校正，我们是从18季度第三季度开始调整的，6个季度的调整是一个漫长的过程。因此，考虑到公共卫生事件带来的需求波动，我们没有过多的库存。这通常意味着至少在芯片行业中，我们将在当需求复苏时尽快恢复。

Q: 从半导体角度来说，与正常的时间表相比，旗舰手机有延迟或者改变计划吗?

A: 我们认为延迟肯定会在下半年发生，我不知道确切的时间。因此，我们所能做的只是及时回应我们从客户那里得到的意见。

Q: 您提到过几乎所有设施都在满负荷的运转吗?

A: 不，我们绝对无法满负荷运行。我们的部分工厂中的运转率很高。在第一季度我们看到的是对高级封装、特定系统和封装产品的大量需求，在这些方面，我们快要满负荷了。在某些晶圆级封装中，我们也将要接近满负荷生产，但对于其他部门，尤其是引线键合领域，还有很大的增长空间。

Q: 2020下半年，甚至是2021年持续会有资本支出，将投资60%以上到高级封装中。是否将推迟一些资本支出，哪一部分会受到的影响最大?

A: 2020年我们报告里的资本支出保持在5.5亿美元，我们将高级封装的投资目标比例定为60%，投入到设施，研发，质量改进中，IT部分投资目标比例定为30%，10%到的引线键合中。我们有一定的灵活性将资本投资延迟到2021年，但是目前，我们认为我们不需要这样做，我们预计下半年会出现相当强劲的复苏。如果这一预期发生变化，我们确实可以灵活地将5.5亿美元的资本支出推到明年。

Q: 第二季度的报告收入减少了9%，报告中与供应限制有关的收入影响有多少?公共卫生事件导致的供应和增量成本，能否量化下一个季度有关毛利率的改变?

A: 是的，让我来讨论供应限制问题，供应紧张可能会使我们损失大约2000万美元的收入。这主要是由于我们在四月的前几周在马来西亚和菲律宾遇到的限制。但现在，我们已经恢复了很多。但还有诸如基板，电容器，我不会将它们归为第二季度对我们的主要限制。

就量化成本水平而言，我们没有给出具体的细节。但他们的预计非常适度。它们包含在了第一季度，也在第二季度重复出现。

Q: 第一，汽车行业是否会在下半年恢复?这是从客户得到的消息吗?还是基于自动化功能的庞大市场?您是否期望某种周期性反弹，并增加更多后续措施?

A: 是的，基本上，让我感到乐观的原因是，我首先看到的是我们在汽车市场中的地位。，在需要高级封装的汽车数字部件中，无论是SiP还是倒装芯片或某些其他型号，我们都占非常有利的位置。我们看到的是技术正在迅速向中端车辆迁移，不仅局限于高端车辆。我们在中端车辆拥有很好的市场份额。随着汽车生产的恢复，我们预计将获得收益，让我有理由对汽车保持乐观。如果您看2009年，政府激励人们购买汽车，我认为这样的激励可能会再次发生。我认为汽车制造商知道如何出售汽车，他们削减了交易量来激励人们购买汽车。最后，私家车是保证社交距离环境的好方法，我认为会看到私家车市场的恢复和热情。

Q: 在智能手机通信领域方面，在下半年有什么展望?是否可以假设现在旗舰手机市场正在下降，并且在下半年有所改善?还我们应该如何看待该智能手机细分受众群?

A: 我认为这些手机销量总是季节性的，今年也不会改变。这些旗舰手机的新功能内容仍在不断增加。随着5G的到来，功能内容更新会更快。我们对我们的市场份额感到非常满意。在高级手机中，我们也很高兴看到许多功能迁移到该范围内，这与我们在汽车中看到的现象类似。我们知道下一波手机将在今年下半年问世，我们期待为这些智能手机生产的增长提供支持。

Q: 如果由于下半年宏观经济疲软而不得不将资本支出去推迟到2021年，这会是引线键合相关的资本支出还是高级封装的资本支出?还是都全面投入?

A: 是的，这实际上将取决于外界需求，但可能会全面投入。

Q: 全球大多数汽车制造商的生产设施目前仍关闭, 您对该业务问题有何看法?我认为过去您曾经谈论过该业务每年以10%的速度增长，这与汽车业务的地理区域有关吗?

A: 是的，我认为这取决于您所谈论的世界哪个地区，以及工厂的状况(无论是中国，欧洲还是美国)，情况还存在很大差异。我认为我们在汽车市场上半年会遇到麻烦。我们在第一季度看到了下降趋势，预计第二季度将进一步下降。因此，这就是为什么我对汽车下半年的复苏感到乐观，我们在市场上的地位以及这些影响因素会有所恢复。对我来说，这最终是一个需求问题。我认为我们能找到刺激私人车辆需求的方法。

Q: 台积电(TSM.US)谈到了今年的半导体市场内存不足，内存持平或略有下降。如果与你们进行比较，仅剔除正在研究的消费者SiP项目，这会是你们全年的业务范围吗?也许您可以给我们一些关于下半年的参考?

A: 是的，我们还没有真正修订或研究下半场。我们正在处理大量近期不确定性问题。我们一次只讨论一个季度的问题。

Q: 您使用一些信贷工具来增加现金余额，而您有10亿美元的大量现金，您是否可以提供更多关于维持该现金量的理由? 其次，除了减少资本支出外，将如何确保在下行场景中有足够的自由现金流，或最小化任何形式的自由现金流的流出，是否会利用其他杠杆?最后，在信贷机构方面是否有借贷限制?

A: 我们的债务安排中没有任何重大限制。关于现金余额，我们是出于谨慎考虑，我们没有看到迫在眉睫的需要，但我们认为在环境恶化的情况下有可能采取行动。我们会根据对未来需求继续评估现金流水平，也在短期内进行投资。这种保守的态度是审慎的。

关于除了资本支出外，我们还可以利用哪些杠杆，以及如何确保我们保持正的自由现金流的问题。参考2019年的环境，我们承受着压力成功降低成本，以确保现金流，甚至产生超过1亿的现金流量，这是通过减少激励费用，减少可自行决定的费用来实现的，我们会继续严格遵守。因此，就现金消耗等问题，我们将继续密切关注，并且随着需求的减弱，我们将根据需要采取行动。

结语：Steve Kelley，首席执行官

我想回顾一下我们的关键信息。首先，我们刚刚完成了Amkor历史上最强劲的第一季度，收入，营业利润率和EPS均远高于预期。我们在第一季度有效地处理了公共卫生事件带来的挑战，在保持稳定生产的同时确保员工安全。在短期内，我们将预估公共卫生事件对需求的影响。从中期和长期来看，我们有能力在所有目标市场中增加收入和利润。