若中国债务炸弹被引爆，危害或是次贷危机的5倍

外媒报道，多年以来，中国累积的债务对投资者而言都是一大隐忧。新兴市场经济体平均债务额占GDP达175%，而中国非金融企业债务飙升，令中国该比例远超上述数据。

那这个比例到底有多大呢?目前并无确切数据。大空头Kyle Bass称，如果中国债务这颗炸弹被引爆，带来的市场危害将是次贷危机影响的5倍;但穆迪则称，在爆炸之前，各国政府会慢慢解除危机。

下面是智通财经梳理的关于中国债务额及可能引爆的导火索的预测。

炸弹威力

去年年初，美国智库麦肯锡全球研究院警告称，截至2014年第二季末，中国政府、银行、企业及家庭的举债总规模已由2007年时的7.4兆美元暴增至28.2兆美元，相较于GDP的比重也由158%飙升至282%，远高于发展中国家的平均值，并较美国的269%及澳洲的274%还严重，接近韩国的286%。

自那以后，各个机构纷纷提出预估数据。比如，2016年1月，高盛预计中国2015年债务额占GDP比重达216%，几个月后，该行又称2016年该比例或达270%。

近期，麦格里分析师Viktor Shvets估计，目前中国的总债务可能接近35万亿美元，几乎是中国名义GDP总量的350%。

但这些也只是各大机构的猜测，中国影子银行体系庞大，数据难以预估。

炸弹成分

债务包括政府、企业、银行和家庭负债。

但中国债务，专指企业债。据麦肯锡资料，中国企业债占GDP比重高于美国、加拿大、韩国和德国。

2015年，路透调查称，中国的企业债规模已相当于GDP的160%，而2008年是98%，美国目前该比例是70%。

中国央行也十分着急。一个月以前，中国人民银行行长周小川称，中国经济的总体杠杆比例较高;特别是企业部门借贷比例占GDP比重过高。他指出，债务与GDP比重还在继续增长，需要引起警惕。

导火索

如果说有什么能够点燃中国债务这枚炸弹，那非不良贷款莫属。

不良贷款指非正常贷款或有问题贷款，是指借款人未能按原定的贷款协议按时偿还商业银行的贷款本息，或者已有迹象表明借款人不可能按原定的贷款协议按时偿还商业银行的贷款本息而形成的贷款。

中国官方数据显示，目前中国金融机构的不良贷款率约为1.7%。但其他机构称，实际上这个比例应该更高。

分析师称至少是较高的单位数比例，有些分析师则认为区间在15-21%。

4月，国际货币基金组织(IMF)警告称，中国公司的健康状况和偿债能力正在下降，收入不足以支付利息的存在风险的公司贷款，在商业银行的所有公司贷款中占到15.5%，估计总额为1.3万亿美元。