在线音乐免费用户规模扩张遇瓶颈 长音频新战略下腾讯音乐(TME.US)有怎样的未来?

本文来源于微信公众号“异观财经”，作者炫夜白雪。

在线音乐虽为腾讯音乐(TME.US)的主营业务，社交娱乐服务及其他服务却是腾讯音乐的主要收入来。如今，腾讯音乐面临免费用户增长触及天花板，用户付费意愿虽有所增强，但转化率提升缓慢的现状，腾讯音乐现行的商业模式尚不足以完全证明其盈利的可观性，加码长音频能给腾讯音乐带来多大的想象空间呢?长音频能成为腾讯音乐的盈利增长点吗?

腾讯音乐财务数据简要分析

北京时间5月12日，腾讯音乐娱乐集团发布了截至2020年3月31日的第一季度未经审计的财务业绩报告。

营收增速放缓,净利润同比下滑10%。财报数据显示，一季度，腾讯音乐总营收63.1亿元，较上年同期的57.4亿元，增长10%，该增速低于上年同期39.4%的同比增速，及上一季度35.1%的同比增速。

一季度，腾讯音乐归属公司股东的净利润8.87亿元，较去年同期的9.87亿元,下滑10%。

在线音乐移动MAU增速放缓，免费用户市场扩张陷瓶颈。财报数据显示，2020年一季度，腾讯音乐在线音乐服务的移动MAU为6.57亿，较去年同期的6.54亿，仅增长0.5%，较上一季度6.44亿，增长2%;社交娱乐服务的移动MAU为2.56亿，较去年同期的2.26，增长13.3%，较上一季度的2.22亿，增长15.3%。

在线音乐付费多以音乐内容为核心，虽然国内在线音乐受众版权意识在提高，但整体付费意愿还处于较低水平。一季度，腾讯音乐在线音乐付费用户达到4270万，同比增长50.4%。同时，其在线音乐ARPPU值也同比增长13.3%;社交娱乐服务付费用户达到1280万，同比增长18.5%。

与腾讯音乐庞大的注册用户群相较，腾讯音乐付费用户总体占比非常小，腾讯音乐在月活用户商业价值挖掘上还有待提高，付费转化率低、付费率增速缓慢，是腾讯娱乐亟待解决的难题。

社交娱乐是腾讯音乐营收支柱。腾讯音乐收入主要来源于在线音乐服务和社交娱乐服务两部分。财报显示，一季度，在线音乐服务营收20.4亿元，较去年同期的16.1亿元，增长27.4%，环比下滑4.4%，占总营收的32.4%。该项收入的增长，主要是由音乐订阅收入的增长推动，广告服务收入的增长起到补充作用，但被分授权收入的下降所部分抵消。在线音乐服务收入包含了订阅服务、单曲和数字专辑、广告、版权转授等。

腾讯音乐一季度音乐订阅服务的营收为12.1亿元，较上上年同期的7.1亿元，增长70%，主要得益于付费用户人数的增加和月度ARPPU的持续改善。

一季度，社交娱乐及其他业务收入为42.7亿元，较去年同期的41.3亿元，增长3.3%，环比下滑17.2%，占总营收的67.6%。社交娱乐服务收入(Social entertainment services and others)则包含全民K歌、音乐直播、会员费和智能设备销售等。

从营收占比来看，社交娱乐服务及其他服务虽然总营收占比较有所下降，但依旧是腾讯音乐的主要收入来源，可视为腾讯音乐的营收支柱。

版权之争远未结束 腾讯音乐版权优势亦是负累

无论是在线音乐，还是社交娱乐及其他服务，腾讯音乐盈利的核心主要在其购买的音乐版权。背靠财大气粗的腾讯，在版权方面出手阔绰，不断买买买!

2014年11月，腾讯与华纳音乐集团签署战略合作;之后QQ音乐拿下索尼音乐在中国大陆地区的数字音乐版权推广、管理及分销业务;2017年5月，腾讯音乐与环球音乐集团达成战略合作，拿到环球音乐在中国大陆地区的分销业务。

2019年12月，腾讯音乐娱乐集团宣布参与收购环球音乐集团的少数股权。今年1月，腾讯入股环球音乐集团的交易落地，腾讯牵头的财团以34亿美元拿到了后者10%的股权，进一步强化了TME与顶级音乐公司的利益协同关系。

随着腾讯音乐与三大唱片公司的独家代理音乐版权协议陆续到期，各大平台会展开新一轮的版权争夺。虽然腾讯音乐在版权上占有绝对优势，但不代表其他在音乐平台就会甘心落后。

网易云音乐、背靠字节跳动的抖音，对音乐版权充满“渴望”。

以网易云音乐为例，就在腾讯音乐发布财报的同一天，拿到阿里投资的网易云音乐宣布与华纳版权(WCM)达成战略合作。华纳版权为世界三大唱片公司之一华纳音乐集团旗下国际词曲版权公司，逾40家分公司遍布全球，拥有国内外多位著名词曲作家的音乐作品。

达成战略后合作后，双方在曲库内容、在线K歌、音乐IP开发等音乐产业上下游领域展开全面位合作，其中，网易云音乐亦将获得华纳版权旗下音乐作品词曲版权之授权使用。

有了阿里(09988)资金的输入，网易(NTES.US)云音乐在版权争夺上也变得“大方”。此前，网易云音乐重金拿下《歌手·当打之年》《我们的乐队》《嗨唱转起来》《声临其境》第三季等头部综艺音乐版权。

3月31日，网易云音乐宣布与滚石唱片达成合作，双方将在音乐版权、原创音乐、音乐演出等多方面开展合作，共同打造全新的华语音乐“黄金时代”。

这次与华纳的战略合作，进一步说明，网易云音乐从未在版权之争上放弃。

此外，背靠字节跳动的抖音，对音乐版权充满“渴望”。而版权内容的轮换，会直接影响平台用户体验和用户增减。

版权可以说是音乐平台的核心，想要保持版权上的优势，争夺版权需要付出高昂的费用，这势必导致平台成本支出大幅增加。

2019年腾讯(00700)在内容成本(音乐、文学和影视)上的支出超过480亿元，这项成本的支出主要用户版权采购;2014年腾讯拿下华纳和索尼版权后，每年费用支出在1亿元左右。此后，腾讯每年用户版权采购的费用都在不断上涨。

财报显示，腾讯音乐2020年Q1营收成本为人民币43.3亿元，较去年同期的37亿元，增长17%。腾讯音乐表示，营收成本增加，主要是由于内容费用和分成费用的增长。

内容费用的增加主要是由于从唱片公司和其他内容合作伙伴那里获得授权的音乐内容的市场价格和数量的增加，以及对高质量原创音乐内容制作的投资增加。收入分成费用的增加反映了该公司社交娱乐服务的增长，以及专业内容提供商对收入贡献的更高比例。

版权之争以外，腾讯音乐与网易云音乐的“战火”也烧到了原创音乐领域。

腾讯音乐在加大原创内容扶持力度。数据显示，2019年参与“腾讯音乐人计划”的音乐人数量和原创作品数量均同比增长一倍以上。根据此前腾讯音乐人公布的2019年的播放数据，其作品全网总播放量突破2000亿2019年，在音乐人服务上，腾讯音乐上线小程序，为超8万入驻音乐人作品上传、签约、版权管理、数据分析等维度提供服务，释放DIY音乐人内容价值。

今年1月，腾讯音乐人开放平台对外宣布“亿元激励计划”正式启动，签约独家歌曲的音乐人获得的分成比例将提高至100%，最高可获得10万激励金;当激励金超出10万后，超出部分的分成比例为60%，分成比例大幅提升，且激励金上不封顶。

除了最直观的收益翻倍，腾讯音乐在流量上也给予大量的支持。音乐人签署的独家授权歌曲还将获得更多曝光机会，推广资源也有望获得十倍甚至上百倍的增长，进而带来更多收益。

而腾讯音乐的劲敌网易云音乐，早在2016年便推出音乐人扶持计划，通过对独立音乐人进行支持，来培养自己的的音乐人，丰富平台的音乐内容。

去年12月，网易云音乐曾宣布平台入驻原创音乐人总数超过10万。在“云梯计划2020”等原创扶持计划推动下，截至4月，网易音乐人达到16万，在过去4个多月增加了6万，这一增速或给腾讯音乐带来不小的压力。

在腾讯音乐尚未找到合适的商业模式时，网易云音乐人的变现模式比较丰富，除了加入会员项目、售卖数字专辑外，还可以开通赞赏、售卖周边获取额外收入。此外，网易云音乐还为音乐人提供从线上的专属主页、原创榜单、歌曲推荐，到线下的Live巡演，专辑制作等多维度推广扶持计划。

腾讯音乐和网易云音乐的“战争”将持续进行下去，抖音等后来的入局者实力不容小觑，腾讯音乐在“老大”的位子上坐的并不安稳，竞对环伺，保持警惕还需要寻找新的增长点。

长音频会成为腾讯音乐新的增长点吗?

2019年12月，腾讯音乐旗下酷我音乐发布“百亿声机”全领域长音频募集计划，面向图文、自媒体、播客、音乐及视频创作者，以百亿资源+资金扶持长音频内容创作，推动优质内容商业化。

2020年是腾讯音乐的战略升级年，战略布局延伸至长音频、音乐公播等领域。今年4月23日，腾讯音乐娱乐集团正式对外发布长音频战略，并推出长音频新产品“酷我畅听”。长音频能否成为腾讯音乐未来新的增长点呢?

财报显示，2020年第一季度，通过与阅文集团(00772)以及中国其他领先的在线文学平台的战略合作，腾讯音乐娱乐集团新增了数千本有声读物内容，包括一些中国在线文学开山之作的独家有声读物作品，并拥有阅文集团最受欢迎作品Top100榜单中大部分作品的音频作品改编权。除在线文学作品之外，公司还开始与热门电视剧以及国内漫画IP合作进行音频化改编。

从在线音频行业方面来讲，在线音频市场发展时间并不长，但发展速速非常快。据《2020年中国夜听经济发展分析》报告显示，听书已成为很多人夜间娱乐习惯，目前用户规模突破2亿，在2019年全年的统计中，国内听书的总时长高达109亿小时。

在线音频平台主要的内容生态主要有PGC和UGC两种模式。PGC内容中的有声书、广播剧、知识付费三个板块，需要购买主流有声书版权、签约头部作者打造付费栏目，IP版权费、制作成本高昂，是平台运营支出的重要项。

UGC主要是自制播客和音频直播。变现的方式主要是广告分成和虚拟礼物售卖。

荔枝(LIZI.US)、喜马拉雅、蜻蜓FM已成为行业的头部平台。腾讯音乐在长音频领域的发展，将面临和荔枝、喜马拉雅、蜻蜓FM等在线音频头部平台的全面竞争。

根据喜马拉雅官网介绍，其目前用户超6亿，同时还拥有超过5000万的海外用户。吸引了大量文化和自媒体人投身音频内容创业。喜马拉雅目前有700万有声主播，覆盖财经、音乐、新闻、商业、小说、汽车328类过亿有声内容。

蜻蜓FM的总用户规模超过4.5亿，生态流量月活跃用户量1亿。平台收录全国1500家广播电台，认证主播数超35万名，内容覆盖文化、财经、科技、音乐、有声书等多种类型。

“在线音频第一股”荔枝在今年1月登陆纳斯达克，从财务表现在某种程度上可以视为在线音频行业的发展现状。

从荔枝财务数据看，荔枝的月付费用户占月MAU的比例在1%以下，付费转化率并不高。同时，荔枝部分季度用户环比增速下滑至个位数，增长缓慢，这势必导致获客成本增加。相对小众的音频赛道，其发展也是困难重重，其市场增长率也处于下降趋势。

腾讯音乐入局长音频，是否会冲击当前在线音频行业格局呢?腾讯音乐未来会讲出一个新故事吗?我们将持续关注。

(编辑：陈鹏飞)