业绩会实录|瑞声科技(02018)：光学收入同比大增61.7% 各板块盈利水平将快速提升

5月15日，瑞声科技(02018)公布2020年一季度业绩报告。报告显示，该公司一季度实现收入35.6亿元人民币，同比减少5.1%，毛利8.23亿元，净利5300万元。其中光学业务表现最为亮眼，在疫情的影响下，依然同比大增61.7%。

据智通财经APP了解，瑞声科技虽然一季度整体业绩受到疫情冲击及季节性影响，但各大板块业务确定性高、增长逻辑明确，外加受益于5G的快速发展，未来将进入快速上升通道。对此，资本市场给出的反应是，当天股价飙升6.49个百分点。

综合报告来看，瑞声科技光学业务将保持快速增长，7P等更高规格的塑胶镜头，以及独家的晶圆级玻璃(WLG)产品将陆续量产，镜头模组业务稳步推进。声学技术升级路径明确，下半年将推出±0.75mm振幅的全新产品;横向线性振动马达将进一步向中低端市场逐步渗透，预计全年出货量增长数倍;微机电系统器件业务今年同样计划将产能翻倍。

以下为智通财经APP整理的瑞声科技业绩会问答实录：

问：怎么看待一季度业绩表现，以及未来发展?

答：受季节性原因及新冠肺炎疫情冲击，公司生产营运计划和产能利用率受到严重影响，外加疫情带来的额外非经常性生产成本和经营性费用，进一步影响了公司第一季度业绩表现。

二季度疫情趋于稳定，公司各大业务已有更好准备。伴随着全球智能手机市场开始复苏，尤其是5G手机发展加快，公司二季度业绩表现会比一季度更好。

问：疫情对光学业务产能利用率和毛利率有什么影响?

答：Q1光学业务表现持续增强，但受疫情影响，我们认为Q1光学业绩并不能完全反映出我们产能的扩张。如之前所说，6P镜头已经和多个客户达成合作，7P镜头Q3也在密切推动，Q4有望实现量产。随着大数据、自动化、精密设备等的运用，产能利用率和毛利率还会进一步提升，我们对光学业务的增长很有信心。

问：疫情会造成持续影响吗，光学毛利率什么时候能到40%?

答：Q1毛利率主要还是被2月份的成本影响，2月份我们产出有限，但几万工人的工资照付，还有他们回公司的路费、检测费等等。现在疫情趋于稳定，我们预计lens的毛利率Q2可以到30%，如果6月毛利率能达到40%的水平，第一阶段目标就达到了。随着效率和良率的提升，我们有信心未来突破40%。我们设备的利用率3月份已经上来了，Q2设备利用率和3月一样维持在较高水平，同时员工效率会有明显提升。

问：声学和电磁传动毛利率一季度下滑较快，是一次性的还是会持续?

答：声学和电磁传动毛利率的下跌主要是受工人效率的影响。事实上，2月所有产线都受到工人效率的影响，预计二季度的效率会比3月份至少有双位数的提升，管理层不认为以上两个业务毛利率低于40% 是一个长期行为。

问：怎么看待lens业务第二季度6000万和第三季的1亿的目标，是在抢市场份额吗?

答：我们肯定是在抢，也必须靠抢市场份额来增长。现在lens的规格还在提升，镜头数量也在提升，但我们认为规格提升带来的价值更大。我们lens的ASP接近4块，在Q2末、Q3可能会达到4块以上，我们追求达到4.5-5块，但暂不预期超过5块。我们的基本竞争战略是把塑料镜头产能从50kk扩大到60kk甚至80kk(产能投入、员工人数都是确定的，所以产能扩张不会导致成本提升)，通过技术进步和管理效率使产能上升，未来价格的继续提升要等WLG玻塑混合镜头出来。

问：线性马达今年出货量在安卓市场预计会倍增，是下半年项目的规划，还是从上半年市场情况得出的结论?

答： 横向线性马达最开始应用在高端手机，但目前已经在往中端走，我们比较确定明年有2亿只的市场，随着用户体验尤其是和游戏体验的结合，横向线性马达未来会是一个比较确定的趋势，我们单月产量有机会超过1000万只。

问：光学模组的投资是不是为了WLG的产品?

答：Lens模组的整合我们是一定要做的。下一步随着WLG起来，我们会有高像素或者高规格如潜望式的镜头推入市场，在推动到市场过程中逐步建立模组能力是公司的重要方向，直接提供模组产品给客户是我们必须要走的路径。

塑料镜头第一阶段的投入已经基本完成，现阶段需要通过提高效率来提高产能。第二阶段目标就是提高WLG产能，明年除了WLG外，包含镜头、光学传动、算法等在内的模组能力构建会是一个重要的方向。

问：塑料镜头依旧是当前的行业主流，玻塑混合镜头是否已经获得市场的认可，优势在哪里?

答：我们的目标和理想，是通过WLG技术将行业带入混合镜头、玻璃镜头领域，给消费者带来更好的体验。

从材质上看，玻璃镜片相对于塑料镜片，有更好的透光性、更高的折射率、更低的色散，而且耐高温。因此，玻塑混合镜头除了可以带来更高的成像效果外，还可以解决纯塑胶镜头因为长时间拍照而造成的温漂模糊问题，同时在设计上满足智能手机轻薄化的趋势。

瑞声科技是全球唯一掌握WLG晶圆级光学玻璃镜片量产技术的公司，在行业中形成了独特的壁垒。公司已经和主流的智能手机厂商进行密切的沟通，在性能和效果上已经获得客户认可，我们规划首先通过平台化可兼容的方式推广WLG产品，其次做更高端、定制化的推广，最后做垂直一体化整合。

问：对2020年下半年的展望是什么?

答：公司对2020年下半年市场的信心更强，我们看到的确定性也更强了。海外市场的影响已经看到了转折，但能恢复到什么程度，还要一两个月来确定。从Q2产能布局来看，光学是新的，其他业务的设备利用率并不低，Q2主要是把员工的制造效率拉到比3月更高。

新的产品线进展不错，声学方面，新的大振幅SLS扬声器在安卓市场已经把价值或者单价逐步拉回来，今年三、四季度旧产品会被新的品种所取代，带来价值提升;Haptics方面，安卓会有5000万只的规模，明年有希望达到2亿只;结构件方面，公司已经取得最主要的客户合作，和原有的竞争对手并驾齐驱，价值也已经提升了。随着疫情的确定和需求回暖，我们对下半年的态度比较乐观。