中通快递(ZTO.US)Q1财报电话会议纪要：预计今年包裹量同比增31%至35%，非GAAP净利润同比增2%至10%

智通财经APP获悉，美东时间5月20日晚间，中通快递(ZTO.US)举行了2020年第一季度(Q1)财报会议，中通快递创始人、董事长兼CEO赖梅松、首席财务官颜惠萍出席了本次会议。

智通财经APP将本次会议有关内容整理如下：

CEO赖梅松

2020年第一季度，由于受到卫生事件的影响，中通整体业绩基本合理，我们完成了业务量23.7亿件以及6.4亿元的调整后净利润，中通的市场份额同比去年略有提升达到18.9%。受益于高速公路免收过路费政策和国际油价的下跌，单票汽运加分拣成本同比下降13.1%，部分抵消一季度单票收入下降的压力。

卫生事件期间，受益于国家的有效管控和国家政策的大力扶持，快递作为保民生稳就业的支柱性行业，第一时间复工复产。3月份快递行业业务量同比增长23%，4月份增速进一步提升到32%，超过去年同期。

一季度的实物商品网上零售额在社会消费品零售总额同比下降近20%的情况下逆向增长了5.9%,一方面是因为卫生事件原因，网上消费增加以及网购品类扩大，社会消费加速走向线上。另一方面，快递行业产能储备充裕并能及时响应，为线上零售提供了物流端的保障。

此次，卫生事件给行业和社会带来了巨大挑战，同时也带来了机遇。大众消费和生产生活方式因此加速变化。中国互联网信息中心统计，截至2020年3月，我国网民规模为9.04亿，其中网络购物用户超过7亿，同时直播带货和社区团购等新业态日渐兴盛、数字经济蓬勃发展, 已成为经济发展的新增长点。快递作为链接广大消费者和生产者的纽带，将发挥越来越重要的作用。

CFO颜惠萍

尽管受到全球卫生事件的不利影响，中通业务量仍增长了4.9%，达到24亿件，市场份额扩大了0.3个百分点，达到18.9%。总收入下降14.4%，至39.2亿元人民币。对于核心快递业务，本季度ASP下降了0.37元，降幅为19.4%，与业内同行持平。

毛利润下降35.3%，至8.19亿元，毛利率下降6.6个百分点，至20.9%。营业利润(不含SBC)下降39.1%，营业利润率下降6.6个百分点，与毛利率下降一致。当季营运现金流为人民币1.778亿元，去年同期为人民币6.333亿元。

本季度的资本支出为人民币17.3亿元。公司预计今年的资本支出计划仍将在人民币60亿至80亿元左右。在折旧和摊销分别增长40%和35%的情况下，中通的EBITDA为人民币12亿元，下降了21%。

业务前景方面，当前，世界仍在应对卫生事件，公司对国内经济复苏发展持乐观态度。从4月和5月至今的表现来看，有信心实现今年营收和净利润的积极增长。

公司目标是在本年度达到159亿至168亿件的包裹货运量，代表全年的增长率为31%至35%，或在接下来三个季度同比增长37%至42%。同时，预计调整后的净利润将在人民币53.9亿元至58.3亿元之间，较上年增长2%至10%，接下来三个季度，我们需要实现同比10%至20%的增长。

问答环节

问：考虑到中国电子商务增长的强劲反弹也导致了快递业务量的强劲增长，也许我们不再需要实际的价格竞争策略也仍然可以实现很好的业务量增长。这会改变公司以前的竞争策略吗？

第二个问题关于指引，就全年非公认会计准则净利润指引而言，年增长10%的高端水平似乎有点保守。在此之前，我们已经看到10%的非公认会计准则年度增长可能是一个基本情况。背后的考虑是什么？

答：卫生事件爆发以后，整个行业的业务量恢复得比较强劲，行业竞争比较激烈。中通一直都在保持市场份额、盈利能力和服务品质三条线均衡发展，我们今年更加注重服务品质的提升，我们希望用我们的服务增加客户的粘性，特别是个性化服务的粘性。未来行业会向“强者愈强”的趋势发展，中通有信心，也能够做好业务量和盈利能力方面的平衡工作。

问：有两个问题。首先，想问一下未来单位成本进一步降低的空间，因为中通继续使用自动化并优化货运卡车持续降低单位成本。第二个问题是关于4月和5月上半月中通业务量同比增长情况。

答：中通一直非常注重成本管控，我们的成本还是有下降空间的。我们今年做了一些调整，自有车辆大幅度提升，目的就是为了平衡产粮区和非产粮区。随着业务量的增长，我们的产能空间也在进一步扩大，整体的单公斤的运费下降幅度比较明显。第二，我们加大对智能化的投入。今年，在部分新建的中心，我们大件自动分拣可以做到无人操作，会大大降低成本。今年五月份，因为线上销售增长得比较快，我们看到的是三月份23%，四月份32%，五月份的增速有可能还要高，中通在五月份的增速也是要较前几个月快。

问：5月上旬，中通每日包裹递送量达到了创纪录的5000多万件，公司对其前景怎么看？

答：我们对整个行业今年Q2、Q3会实现目标增速还是非常有信心的，尽管Q1有影响，国家邮政局也没有调低全行业18%的增长目标，预计在未来几个月，行业还会保持高于这个增速的增长。中通的产能也很充足，我们现在的产能可以达到单日6000万-6500万，这样的产能对我们来说也最合理。我们相信我们还是能够做好这方面的工作。

问：最后一个问题关于最后一英里站点，请管理层讲讲中通最后一英里站点的进展。

答：目前中通的业务量中有40%是通过各种末端向用户投递的，其中通过快递柜的比例大概为5%-6%，未来我们还会加大末端网点的投放，进一步提升快递员的派送效益。2018年下半年开始，我们在末端发力，到了今年一季度，我们同菜鸟合作了约8700个的菜鸟驿站，我们还自建了超过28000个“兔喜”末端网点，提升了末端的揽派效能，缓解了派件单因业务量增长带来的人力不足的情况。

丰巢的影响：快递柜和末端的快递驿站是为了提升末端派送效率，将扮演越来越重要的角色，丰巢的收费还是在摸索阶段，我们相信未来他们会找到平衡消费者满意度和企业、快递小哥的有效方法。