正保远程教育(DL.US)Q2财报电话会议纪要：预期Q3毛利率将同比下降 现金收入受到负面影响

智通财经APP获悉，正保远程教育(DL.US)在公布了截至3月31日的2020财年第二季度业绩后，召开了财报电话会议。

在财报电话会议上，联席首席财务官Mark Marostica就公共卫生事件对公司未来几个季度财务业绩的潜在影响提供一些补充说明。

他指出，截至目前，公司已经收到来自专业考试管理机构关于原定于5月和6月举办的考试的推迟通知，且相关部门目前还未就这些考试于何时举行有进一步指示。受推迟的考试相关课程的相应现金收入将要在更长的服务期内才能得到确认，因此，公司Q3和Q4的营收将受到负面影响。

业绩摘要

第二季度，营收为4190万美元，同比增长8.1%。归母净利润为425.9万美元，去年同期为净亏损387.5万美元。

课程注册总人数为127.6万人，同比增长98.7%。在线课程注册录得收入3730万美元，同比降低34.5%。

公司预计第三季度营收将在5060万美元至5370万美元之间，同比下降13%至18%。

问答环节

Gregory Pendy

首先，能否请您谈一下毛利率的前景，以及在地产方面会有些什么行动？

Mark Marostica（联席CFO）

关于毛利率，你可以看到我们在控制成本方面做得相当成功，尤其是工资和相关租金以及讲课费用。公司将人员数量保持得非常稳定，且预计会继续这样做。

我们将控制好租金支出。事实上，我们已经在5月份解除了海淀总部大楼三楼和四楼的租约，转而去到租金更为合理的地方。因此，我们预期未来能节省一部分租金。

话虽如此，考虑到收入或将下降，我们在展望第三季度业绩时，确实预计毛利率会同比略有下降。但请记住，公共卫生事件是近期营收减少的原因。

至于长期的业务基本面，大家可以看到，在过去的四个季度里，营业利润率增长表现不错。我们预计在未来几个季度和几年内，随着公共卫生事件的结束，我们的盈利能力将重回持续增长的轨道上。

Gregory Pendy

然后我们能不能谈一下SG&A方面？

Mark Marostica

在销售和营销费用方面，鉴于第三季度营收预期将录得同比下降，我们正寻找机会，像近几个季度那样继续有效地管理相关费用。

在一般与行政费用方面，我们也会继续谨慎地管理这部分支出。考虑到Q3营收或将下降，你可能会在第三季度时看到公司仍处于盈利状态，但盈利会较少。

Gregory Pendy

那您能不能从宏观角度出发，谈谈价格弹性的问题。我知道公共卫生事件是意想不到的事情，令公司开展了折扣活动。我们现在应该如何看待课程的价格弹性呢？

Mark Marostica

正如你所提到的，我们在开展的折扣活动中提供免费和大幅折扣的教程，也经历了备考课程付费人数的激增。这一季度约有100万备考学生，这是一个非常大的数字。

与此同时，我们的现金收入也受到了影响。随着公共卫生事件在4月份开始消退，我们也逐渐提高价格。所以到了5月份，大幅折扣课程和免费课程的活动已经接近尾声。因此可以在5月份的业绩中看到，现金收入方面的疲软态势仍在继续。

我们认为，这显然是由于公司在提供特别折扣期间，从学生和备考课程注册人数中吸引力很大一部分购买力。因此，从某种程度上来说，这肯定会使得你所提到的需求价格弹性变得不那么重要了。

我相信，随着公共卫生事件结束，公司回到一个更正常的经营环境，价格弹性将会恢复。换句话说，入学率增长和定价都将恢复到正常状态。但考虑到公共卫生事件的影响，以及Q2注册学生数急剧增加，这无疑对Q3上半季度的现金收入产生了持续的负面影响。