交银国际：游戏业务增长动力强劲 予网易(09999)目标价140港元

智通财经APP获悉，网易(09999)明日挂牌上市，上市价为123港元。交银国际发报告表示，网易在港挂牌估值对应2020、2021年分别22倍及19倍的市盈率，预计游戏业务未来3年收入仍能维持15％复合增长率，收入可见性强。

按照SOTP（分类加总估值法）评算，给予网易美股的目标价453美元、港股目标价140港元，对应2020、2021年分别23倍及19倍的市盈率。

该行表示，网易旗下的网易云音乐2019、2020年收入分别为25.3亿及40.7亿元人民币，认为网易云音乐用户运营能力强于其他竞争对手。