中金：重申新奥能源（02688）“跑赢行业” 目标价102港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告，维持新奥能源（02688）盈利预测和目标价102港元，对应16倍2020年市盈率，较当前股价具备9%上行空间。维持跑赢行业评级。

新奥能源管理层表示，2020年1季度公司售气量同比下滑2%，但4月气量同比增长8%，5月同比增速则进一步改善至10%。管理层预计6月售气量或将实现中双位数增长。公司维持全年核心利润同比增长15%的指引不变，同时预计上半年核心利润将同比增长10%。

中金指出，LNG进口价格仍处于低位，利好公司管控天然气采购成本。受全球LNG供给宽松和油价较低影响， LNG进口价格仍处于低位。新奥能源2020年计划利用集团公司的LNG码头资源进口约200万吨LNG，年初至五月底已进口约72万吨（其中40万吨来自长协，32万吨来自现货）。公司表示，长协LNG到岸价格约为4-4.5美元/百万英热单位（约为1元/立方米），现货LNG到岸价格约为2美元/百万英热单位（约为0.5元/立方米），两者均远低于公司平均门站价格1.8-2.0元/立方米。

泛能业务全年收入指引维持60-80亿元不变，毛利率或达到15-20%。公司表示上半年综合能源解决方案获得了更多客户的认可，主要因为公司的解决方案帮助客户提升了能源效率，降低了能源使用成本。虽然部分施工项目受到公共卫生事件影响有所延期，管理层仍维持板块全年60-80亿元的收入目标不变。此外，公司预计泛能业务毛利率将受益于当前较低的天然气价格，全年或将达到15-20%。

中金认为，增值服务业务有望实现全年30亿元的收入目标。公共卫生事件期间，公司通过APP和线上销售和服务等方式提升了线上销售能力，因此1季度公司增值服务业务收入仍实现温和增长。