招金矿业(01818)成功获批H股“全流通”资格，长期价值将充分释放

经中国证监会批准，招金矿业(01818)于今日正式获得H股“全流通”资格。资格获批意味着招金矿业将有不超过1,560,340,597股未上市内资股未来可转为境外上市股份(H股)并在香港交易所上市流通，这标志着内资股在境外上市流通的通道被有效打通。

作为2020年首家申报H股“全流通”的上市公司，公司管理层早在2019年初，全流通政策未全面出台前就提前布局，先后完成中介机构选聘、法律尽职调查、协调股东出具文件等有关前期工作，及时依法合规履行完毕内部决策程序及国资部门的审批。

在去年11月中国证监会正式发布《H 股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》，全面推开H股“全流通”举措后，招金矿业申报工作全面提速。公司按最新的业务指引，于2020年1月3日向中国证监会提交H股“全流通”申请并获受理，历经几轮反馈回复，于6月18日最终成功叩响了申报的大门，顺利取得批复。

智通财经APP了解到，H股“全流通”是证监会于2017年底启动的一项全新试点项目，为的是解决H股上市模式下，在港上市的内地企业或面临内资股无法在境外流通，从而造成“内资外资股东不一致”的问题。所谓的“全流通”，即通过制度设计，使不能流通的内资股跨境转登记至香港市场，转化为H股在港交所上市交易。

从往绩H股“全流通”对获批公司股价的利好能看出，“全流通”对于企业的发展是一大利好，这主要表现在以下几个方面：

其一是股份流动性增加，提高公司估值。“全流通”使得可交易的股本增加，股份的成交活跃度上升，可吸引更多的资金参与公司股份交易，流动性的增强将带来估值上的溢价。

其二是修复公司价值。在内资股股东股份流通后，将为之前非流通的内资股提供市场化定价机制，从而修复公司价值。

其三是符合长期战略和股东利益。“全流通”具有显著的示范效应和良好的代表意义，有助于提高公司在业务拓展过程中的品牌影响力和附加值，比如众安作为保险科技第一股，将吸引更多投资者的注意，符合公司长期发展战略和股东利益。同时，“全流通”后大小股东的利益得到统一，对于保护中小投资者有积极作用。

由此来看，H股全流通对招金矿业来说，可以在增加公司H股的流动性的同时，提高公司在国际市场指数中的权重，带来增量配置资金，“融资难”问题有望得到大大改善甚至解决;其次，有利于促进招金矿业各类股东利益一致和公司治理完善，提升公司估值。

作为中国最重要的黄金公司之一，招金矿业拥有巨大的储备增长潜力，公司的黄金资源储量接近全国的10%，资产规模在全国黄金矿业上市公司中名列前茅，具有突出的规模优势。公司的利润率水平始终处于行业领先地位，主要的利润空间来自于成本低、利润率高的自产金部分。

值得一提的是，招金矿业近年以来聚焦黄金主业，坚持“一增一减，一优一整”的战略举措：努力开疆扩土做加法，对低效资产做减法，优化存量企业可持续，整合产业聚优势。受益于矿产金产量恢复和工艺提升对成本的控制，公司2020年业绩有望因金价上涨而显著提升，待海域金矿投产后，公司的黄金产量将大幅提升，长期价值有望得到充分释放。

此次招金矿业H股“全流通”资格的获批，将有助于优化公司现有股权结构，有力带动招金矿业市场关注度和H股流通市值的显著提升，重塑企业价值，有效解决因股份流动性匮乏带来的价值低估，有利于公司长远利益发展及整体股东利益。

未来伴随着黄金企业不断被追捧的热浪，招金矿业将吸引更多的机构投资者特别是国际资本的投资热情，为企业发展提供源源不断的动力，助力招金矿业在境内外资本市场取得更大发展。