油价疯涨至190美元？摩根大通：很有可能

本文来自万得资讯。

香港万得通讯社报道，3月，摩根大通发布了一则报告称，油价可能在2025年上涨至190美元，随后公共卫生事件变成全球大流行，油价一度跌入负值区间。但是，摩根大通到现在并没有改变看多油价的立场。

摩根大通欧洲、中东和非洲油气研究主管Christyan Malek表示：“现实情况是，目前油价接近100美元的可能性高于三个月前。”

能达到190美元每桶吗?

该分析师强调，数年以来，全球的原油供应都是过剩的，今年出现负油价的也是因为如此。因此，石油生产商一直在减少供应，原油市场的淘汰赛从来没有停止。现在，石油工业从繁荣到萧条的钟摆可能会朝着相反的方向摆得更远。

摩根大通6月12日发布的一份报告显示，从2022年开始，供过于求的石油市场将转为“基本面供应赤字”。摩根大通表示，最有可能的情况是，布伦特原油价格升至每桶60美元，以刺激产出增加。

该报告没有为其牛市情景设定价格目标，但Christyan Malek告诉媒体，摩根大通3月份的190美元看涨呼吁仍然有效。事实上，他认为现在更有可能。 自2013年以来一直看跌的Christyan Malek 指出，预计2022年将出现非常大的供需赤字，到2025年可能会达到每天680万桶，除非欧佩克和其他国家增加石油产量。

他说：“赤字本身就说明了问题，这意味着油价将飞涨。我们认为到时候出现的油价飙涨可持续的吗?不。但能达到那个水平(190美元每桶)吗?能的。”

英国石油(BP.US)仍然看衰油价

目前的情况要想想原油价格涨到三位数，确实是有点难的，毕竟油价从-40美元涨到40美元已经很被称为“太过了”。

原油需求并没有随着全球解禁和重启经济回到公共卫生事件之前的水平，航空业和其他交通方式可能需要数年时间恢复，这对油价是不利的。

BP(英国石油公司)本周警告称，健康危机可能对全球经济产生“持久影响”，导致“持续期”内能源需求减少。这家英国石油巨头将未来30年布伦特原油价格预测下调27%，至每桶55美元。 英国石油还表示，计划将资产价值(包括未开发的石油和天然气储量)减记至多175亿美元。

Christyan Malek表示，BP的资产减记和悲观预测是他所看到的“最乐观”的事态发展之一，这有点违反直觉。

这是因为石油公司必须花巨资来维持生产，更不用说增加产量了。如果他们什么也不做，产量自然会下降。 而BP对前景展望黯淡，意味着将削减的长期石油项目将更少。这反过来又会使供应保持在低位——即使需求上升。

原油资本支出下降至15年最低水平

据摩根大通称，2015年至2020年间，全球共批准了50多个新的石油项目。但世行估计，未来5年内，仅有5个所谓的“绿地”项目上线。 一些大型石油公司，包括英国石油公司、壳牌(RDS.A.US)、道达尔(TOT.US)和康菲石油(COP.US)都推迟了最终投资决策。

根据最近一份Rystad Energy的报告，预计到2020年，全球上游投资将降至3830亿美元的15年低点。 Rystad Energy 称，这些支出削减将使“维持现有生产更具挑战性”，并从长远来看可能影响供应的“稳定性”。

当然，沙特阿拉伯和俄罗斯有能力迅速应对供应短缺。这两个国家和欧佩克其他成员国都有意推迟生产，以摆脱供应过剩的局面。 但沙特阿拉伯需要更高的油价来平衡其庞大的预算，盈亏平衡约为每桶80美元。

根据贝克休斯(Baker Hughes)1987年的数据，美国产量也大幅下降，活跃钻井数量降至历史新低。

另一方面，就算原油生产商愿意增加支出也无能为力。低油价没有利润，原油公司现金流恶化，但是根本指望不上华尔街。对气候变化和社会责任投资上升的担忧加剧，进一步抑制了资本。越来越多的投资者根本不想碰石油股。 油价暴跌、资本外逃和气候变化的综合作用，可能会限制石油业吸引必要资金的能力——而且还是在该行业最需要资金的时候。

况且，现有的钻井已经开始老化，供应减少是预料中的事情。

190美元的油价听起来有些“石破天惊”，但又有谁会料想到油价会跌到-40美元呢?

(编辑：马火敏)