美国银行：美国经济重开，到底状况如何？

本文来自“见闻VIP”，作者：许超。

美国银行认为，尽管各州依然面临第二波卫生事件风险，确诊数据依然在攀升。但总体上美国重启经济的进程并没有被打断，各项指标显示经济正在逐渐恢复。

该行研究分析认为，美国中小企业重启及就业状况目前好于5月水平，6月非农就业数据可能会释放积极信号;制造业未来将进一步恢复，快于服务业恢复进度;房地产市场已经呈现V型复苏，但反弹力度未来可能无法持续。

在大规模政府救助的帮助下，美国中小企业有望避免出现破产潮。

商业零售逐渐恢复

谷歌监测数据显示，在经济重启后，零售、娱乐场所、杂货店和药店的客流量显著增加。达拉斯联储数据显示，如果按照目前速度恢复，商业客流指标将在8月份重回卫生事件爆发前水平。

调查机构Homebase和美国人口普查局的数据显示，随着美国小企业重新开发，其招聘人数也在继续小幅上升，但近期数据显示改善的步伐有所放缓。

在楼市方面，美国房地产市场已经呈现V型复苏。美国银行认为被压抑的需求，以及逃离城市到郊区避难的购房者，可能是导致新房抵押贷款购买申请激增的原因。目前房屋购买申请数量接近今年1月的峰值水平，但从长期来看，这是不可持续的。

信用卡(美国银行)监测数据显示，那些重启经济的州，商贸零售活动显著增加，信用卡消费支出水平正在回升，支出水平尚未回到卫生事件前。但重启经济州中感染人数也在攀升。

在美国全国范围内，检测阳性比例较高的州小企业重新开放的数量增长要显著慢于那些检测阳性比例较低的州。

在交通运输方面，汽车汽油和航空燃料的需求继续复苏。但航空旅行要恢复到2019年的水平还有很长的路要走。航空业的未来依然存在不确定性，受卫生事件影响，大量航空旅行被取消，人们选择驾车等其他方式代替。

6月就业数据可能利好

在GDP方面，尽管纽约联储数据显示，二季度美国国内生产总值(GDP)增速接近二战后的历史最低水平，但经济活动的其他高频指标显示状况在继续显示改善。但旧金山联储的每日新闻指数暗示市场人气依然低迷，投资者信心依然不足。

在就业方面，美国人口普查局数据显示，过去7天增加工作时间和雇员人数的小企业数量趋于平稳。

在企业行业层面，16个行业中有13个行业报告称，过去7天企业增加就业比例高于5月同期水平。在6月份就业报告发布之前，这是一个积极的信号。

在制造业方面，此前5月数据显示制造业生产出现反弹，同比增长3.8%。这主要是由于汽车和零部件生产大幅反弹，但产量水平与卫生事件爆发前相比依然严重下降。最新数据显示，钢铁产量尚未反弹，但铁路运输和公用事业需求持续复苏。

美国银行分析认为，如果没有重大冲击，制造业数据在未来几个月应该会继续改善，因为制造业比服务业能够更快地恢复。但制造业依然面临卫生事件带来的需求减少。

小企业方面，来自政府的大规模援助有望避免大规模的破产潮。截至6月6日，只有24.4%的小企业没有得到财政援助，而超过71%的小企业获得了PPP贷款。这可能有助于保持小企业的资产负债表健康，并有助于防止大规模破产浪潮。

（编辑：玉景）