美联储注入“强心剂”，市场风格会切换吗？

本文来自万得资讯。

在隔夜亚洲技术型企业纷纷回落之后，美股科技公司在道指带领下反抽：亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)等大型科技公司，以及明星科技股特斯拉(TSLA.US)开盘下挫，随后盘中V型走俏，截至尾盘纷纷收涨。

值得注意的是，7月14日亚洲大型科技企业受前一晚美股科技企业的下挫带动，股价纷纷出现回调：腾讯(00700)收盘跌逾2%，阿里巴巴(09988)港股收盘跌逾5%。而隔夜美股科技公司在道指带动下反抽，无疑给国内科技公司一个风险偏好回复的机会。

美联储注入强心剂，市场风格会切换吗?

自3月以来，美股在大型科技公司的带动下一路反弹，亚马逊、特斯拉等企业股价屡创新高，也让许多投资者担忧泡沫风险。但圣路易斯美联储主席詹姆斯•布拉德(James Bullard)7月14日表示，至少到目前为止，一直在推动股市价值的美国投资者是正确的，其中占美股市值很大一部分的是科技公司，公共卫生事件带来的封锁措施一直是该行业的“福音”。总体而言，布拉德对前景表示乐观，他说他认为未来六个月经济有可能恢复正常。

尽管美国部分地区的病例激增，而且可能会出现新一轮的封锁，但一些分析人士说，赶上市场反弹还为时不晚，且成长股跑赢大盘的趋势短期内仍不会改变。

BMO Capital Markets首席投资策略师贝尔斯基(Brian Belski)认为，未来12至18个月科技股没有理由不会继续跑赢大盘。他说，首先，科技股仍是抵御公共卫生事件给经济带来的部分损失的堡垒。他还说，软件尤其有吸引力，其中包括Adobe、微软等企业。

此外，有迹象表明技术型企业盈利增长的复苏速度快于多数其它行业，这是推动股价上涨的关键因素。贝尔斯基说，考虑到过去12个月和未来12个月的利润，科技股的混合收益增长率为5.8%，仅次于标准普尔500指数中的医疗保健类股。他补充称，科技股的收益增长接近2009年上一次牛市开始时的水平。

Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)在周四的研究报告中写道:“我们认为成长股仍有可能再上涨20%至30%。尽管对第二波公共卫生事件的担忧和疲软的宏观经济将在未来几个月引发波动，尤其是在收益季节即将到来之际，但我们仍坚定地看好今年剩余时间的成长股。”

华尔街称，投资者选股需回归价值面

不过，道指连续三天涨幅超过纳斯达克，且隔夜美股反弹主要受银行股带动，表明美股金融公司出现补涨效应。科技股的上涨已将该板块在标普500指数中的权重推高至27.5%，接近20年高点，使该板块在大盘中占有相当大的权重，单单这一点就可能让一些投资者感到恐慌。尽管市场对成长型企业的偏好长期不变，但分析师认为，投资者对个股的选择应回归企业价值。

安联的首席经济顾问穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)提醒投资者，公共卫生事件造成的财务压力还远远没有结束。该分析师指出了几个“令人担忧的迹象”，包括企业破产的破纪录步伐，从中小型企业转向大型企业的失业，以及越来越多的家庭拖延租金支付。

在这一背景下，埃里安指出：“与其以惊人的价格购买同企业和经济基本因素脱钩的资产，不如让投资者更多地考虑其资产的恢复价值，”他指出，新一代的交易员正在不断地推高股票。“由于没有经历过最糟糕的情况，导致各行各业的投资者普遍感到自满。”

虽然散户投资者继续采取冒险的态度，但埃里安表示，流动性驱动的反弹具有欺骗性的吸引力，往往会导致过度冒险。他补充称，股市的“下一阶段”将需要“投资者比过去几个月更为仔细地审查基本面情况。“

（编辑：张金亮）