中金：创维数码(00751)已渡过艰难期 维持“推荐”评级

智通财经获悉，中金近日发表研报表示，创维数码(00751)FY16/17上半年业绩低于预期，营业收入202.9 亿港元，同比增长 3.8%; 归属母公司净利润8.36 亿港元，同比下滑3.8%，对应每股盈利0.28 港元。中期分红率34.4%。该行将其移出“确信买入”名单，维持“推荐”评级，下调目标价17%至7.20 港元，对应9 倍的FY16/17年预期市盈率和28 亿港元智能电视平台。

彩电内销业绩下滑

该行表示，目前市场环境不佳，面板价格上涨，行业价格战; 毛利率为20.6%，与FY15/16上半年持平。公司将推出更多高端产品，但将牺牲部分市场份额，研发费用支出也大幅增长。

出口收入和利润大幅增长

报告提到，出口复苏的背景下，创维全球主动出击;彩电出口收入同比增长46%，机顶盒出口收 入同比增长32%。规模效应导致利润增长明显快于收入。

中金称，公司海外业务处于迅速发展期，及乐视资金链紧张，价格战已结束下调FY16/17、FY17/18年净利润14%、9%。每股盈利至0.69 港元和0.84 港元，分别同比下降4%、增长21%。移出 确信买入，维持“推荐”评级。目标价下调 17%至 7.20 港元，对应9 倍的FY16/17 年预期市盈率和28 亿港元智能电视平台。近期的股价下跌已经反映该预期。