小摩：亚洲科技股短期内或将回调，看好万国数据控股(GDS.US)，看空中芯国际(00981)

智通财经APP获悉，摩根大通近日警告称，由于市场对盈利反弹抱有强烈预期，导致亚洲科技股的风险回报开始显得不确定。

摩根大通分析师戈库尔·哈里哈兰(Gokul Hariharan)在7月16日的一份报告中称，预计亚洲科技股短期内将出现盘整，因盈利预期已经相当高。

由于今年下半年和2021年的需求情况更加明朗，市场一直在调高盈利，同时预计2020年这版块会温和增长、2021年强劲反弹。哈里哈兰形容这是“相当激进的”，几乎没有留下犯错的余地。

基于对大盘股二季度的预期，该板块上涨了10%左右，相关因素包括：居家办公的需求更具韧劲，供应链某些环节的供应紧张状况得以缓解。

哈里哈兰表示，“由于第二波卫生事件的出现，以及科技终端市场不均衡的复苏(最近安卓智能手机、内存和服务器市场出现疲软迹象)，我们认为，如果每股盈利修正的趋势放缓或2021年预期被下调，那么亚洲科技股很可能在近期出现回调。”

他指出，投资者中可能存在的一个误解——亚洲的科技硬件行业并不意味着互联网。该行业往往表现出更多的周期性，这意味着更多地与经济景气程度联系在一起，并且没有消费者或互联网技术公司那样的品牌粘性。

至于危险信号，哈里哈兰表示，迹象表明，居家办公的需求可能不会在2021年重现，而信息技术支出今年也会下降。智能手机的需求增长速度放缓，尤其是对安卓来说。

哈里哈兰建议投资者采取更多的防御策略，重点关注内存、汽车和工业技术，以及2021年不断成长的5G主题。但考虑到中国的5G应用数据看起来更好，他认为相关的中国股票看起来估值更高。他看好苹果公司(AAPL.US)产品供应链，因为这些领域的增长和盈利预期更加切合实际。

在亚洲科技板块，哈里哈兰优先选择的股票是联发科(MediaTek)、欣兴电子(Unimicron)、村田制作所(Murata)、阿尔卑斯电气(Alps)、祥硕科技(Asmedia)、闻泰科技(Wingtech)、中际旭创(Innolight)、万国数据控股(GDS.US)、鸿海精密(Hon Hai)。

哈里哈兰建议回避的股票有：三和盛科技电子(UMC)、可成科技(Catcher)、中芯国际(00981)、日东电工(Nitto Denko)、联咏科技(Novatek)和稳先微电子(Win Semi)。