今年20多家港股公司开展“分拆上市”，5家已成功分拆

本文来自微信公众号“瑞恩资本RyanbenCapital”。

2020年以来，分拆上市俨然已成为香港上市公司的一股趋势。就连京东在港交所递表时，一开始就申请旗下子公司分拆上市的豁免。

分拆上市（spin-off），是指香港上市公司将其上市范围内的部分资产或业务分拆，在各交易所作独立上市。根据不完全统计，截至目前，今年至少有23家香港上市公司展开了分拆子公司上市的行动，其中有5家子公司已成功完成上市。分拆上市的地点也更多了，除了港交所本身外，不少去A股(主板、创业板和科创板)，部分公司也会选择美国纳斯达克、印度、泰国等其他海外证券交易所。

香港上市公司2020年分拆汇总

分拆上市的好处

• 对母公司而言，

第一，分拆子公司上市，每分拆一个子公司，就意味着多一个融资平台，有助于母公司缓解财务压力；

第二，有助于母公司理顺业务架构，进一步聚焦主业；

第三，分拆上市的子公司，盈利能力一般较强，一旦得到资本市场认可，有助于提升母公司的估值；

第四，子公司独立上市，母公司可以通过二级市场增持、减持进行资本运作；

第五，子公司独立上市，特别是分拆到不同资本市场上市，一定程度上可分散风险。

• 对子公司而言，

第一，拥有自己的融资平台，拓宽融资渠道，可降低对母公司的依赖；

其二，直接对接资本市场，降低信息不对称性，获得更为合理的估值；

第三，独立上市，有助于子公司建立自己的品牌效应；

第四，有助于子公司的管理层提高积极性，实现向股东的角色转换，促进子公司的长期发展。

房地产企业分拆物业公司上市，估值立涨10倍

分拆上市，对于房地产企业、科技公司、生物医药公司来说，都是热门的选择。

特别对于房地产企业，分拆物业管理板块上市，可以利用其轻资产、低负债、现金流充裕的特点，拓宽融资渠道。传统的房地产企业，绝大多数是重资产路线，不太受资本市场待见；而物管理，都是轻资产模式，有稳定、持续的现金流，更受资本市场追捧。目前香港房地产板块的市盈率，经常在3-5倍左右，而物业板块的市盈率高达30倍左右，一旦物业板块拆分上市，估值立即上涨10倍。

复星国际的不断分拆

复星国际(00656)，最近几年在不断分拆…

2014年分拆海南矿业在上交所上市；

2017年分拆医疗器械企业复锐医疗科技(01696)在港交所上市；

2018年分拆旗下的综合旅游集团复星旅游文化(01696)在港交所；

2019年分拆未盈利的生物科技公司复宏汉霖(02696)在港交所上市；

2020年拟分拆注射剂药品生产企业Gland Pharma在印度、孟买证券交易所上市。

（编辑：mz）