AMD(AMD.US) vs 美光科技(MU.US)：谁的潜力更大？

智通财经APP获悉，在卫生事件大流行对经济造成损害的情况下，对芯片的需求依然强劲。今年迄今，半导体板块表现优于大盘。

芯片制造商AMD(AMD.US)得益于显卡、电脑处理器和服务器芯片需求的增长，已经加快了步伐，并在2020年取得了令人瞩目的收益。与此同时，美光科技(MU.US)一直在于内存行业的不确定性作斗争，令投资者失望。在卫生事件大流行到来之前，内存行业因供过于求而陷入困境。

新款芯片有望助AMD抢占市场份额

为了遏制卫生事件大流行的蔓延，人们待在家里购买电脑和游戏硬件，以便远程办公，同时保持娱乐。“就地避难”和封锁政策导致视频内容、在线游戏和视频会议消费的增加，数据中心运营商因此正忙着扩大网络规模，以支持数据流量的激增。上述情况助推AMD财务业绩。该公司在4月表示，预计今年营收增幅将在20%至30%之间。

AMD似乎有能力达到他的目标。鉴于OEM预计将推出100款基于AMD最新Ryzen 4000芯片的新机型，AMD可能会在今年笔记本电脑市场占主导地位。

Mercury Research数据显示，2019年第四季度，AMD在笔记本电脑处理器市场份额中占16.2%，同比增长4%。据悉，AMD在2020年一季度占据了笔记本电脑市场20%的份额。

TechNavio数据显示，到2024年，预计全球笔记本市场将以每年1%的速度增长。虽然这看起来不是很吸引人，但是AMD可以从英特尔(INTC.US)那里夺取更多的市场份额（目前AMD已经成功做到了这一点）。

此外，今年晚些时候，AMD将推出新一代Ryzen处理器，预计比现有处理器快20%。再加上游戏，主机和服务器业务方面的催化，AMD要在今年攀上巅峰应该不算困难。

两个因素推动美光科技东山再起

美光科技上月发布了2020财年Q3财报，打消了外界对卫生事件影响其业务的担忧。该公司预计本季度营收将增长23%，较上季度14%的同比增幅有所加速。

内存需求上升和价格的改善帮助美光科技实现东山再起。据悉，动态随机存取存储器（DRAM）的出货量连续增长了10%，其ASP以中间个位数的速度增长。NAND Flash出货量季度环比在低单位数增长，而ASP则以高单位数增长。

由于数据中心、智能手机和游戏机等催化剂的出现，存储芯片将继续畅销。同时，投资者也需密切关注供应方面的情况。

DRAMeXchange数据显示，6月份 8GB DDR4 DRAM的价格为3.31美元，与五月持平。从2019年12月至5月，美光科技的价格持续上涨，这意味着上升动力可能已经停止。此外，DRAM即期价格在过去三个月里跌幅达17%，预计本季度也会延续下跌趋势。

据悉，服务器和PC DRAM价格或将失去势头，因为买家预计价格会下跌而推迟购买。尽管美光科技上个月发布了出色的季度报告和指引，但围绕内存价格的不确定性可能起到了破坏作用。

结论

得益于市场份额的增长，AMD一直表现抢眼，而美光则花了一年时间才重新站稳脚跟。这也解释了为什么AMD在2020年股票市场回报率远高于美光。

AMD的超常表现使其股价昂贵，目前市盈率为165倍。另一方面，美光科技的市盈率为25倍。然而，如果内存价格失去动力，更便宜的美光科技未必是一个谨慎的选择。