新股研报 | 智勤控股(09913)五大客户收入占比逾九成，市值小料股价较波动

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

智勤控股(09913)以香港为基地的领先模板承造商，占市场份额约11%及在香港的模板服务市场跻身第二位

招股日期︰7月30日至8月4日

上市日期︰8月14日

独家保荐人︰丰盛融资

收款行︰中银香港

发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为0.52元至0.64元，集资最多1.6亿元，上市开支约3,800万元

按每手4,000股，入场费2,585.8元

以上限价0.64元计算，市值约6.4亿元(以20年度经调整纯利约5,287万元计算，市盈率约12.1倍)

截至20年底 ，平均资产净值约1.92亿元

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

18至20年(载至3月底)收入分别为10.1亿元、5.25亿元、6.85亿元

18至20年(载至3月底)毛利分别为7,720万元、5,598万元、7,308万元

18至20年(载至3月底)纯利分别为6,162万元、4,155万元、3,960万元

18至20年(载至3月底)经调整纯利分别为6,162万元、4,155万元、5,287万元(若不涉及上市开支)

收益及纯利于19财政年度大幅下跌，主要由于部分大型项目的绝大部分已于18财政年度完成，以致来自私营及公营界别的收益均减少;及粉岭的公共房屋项目及青衣一个验车中心项目的施工日期突然延误

公司主要业务为提供模板服务，包括于现场主要采用木材及夹板构建的传统模板;及主要采用铝及钢以预制模组建成的预制模板

公司承接的模板项目来自公营界别(以政府机关为主的项目)及私营界别(以地产发展商为主的项目)，五大客户合共占去年收入约91.8%，与建立业务关系介于1年至18年，最大客户协兴集团占去年收入约59.8%

公司经营历史可追溯至96年，当时本集团由卢先生及卢太太以彼等的个人财富注册成立的智勤工程提供模板服务

集资所得其中85%将用作拨付项目的预付资金需要，约5%用于扩充人力，余下10%为一般营运资金

首次公开发售前进行融资︰

于18年10月曾进行融资，向何俊杰博士发售25.5%股权，当时发售价较中间价折让约50.6%，并无设立禁售期

上市后主要股东架构︰

主席卢汉光先生持股55.9%

前期投资者何俊杰博士持股19.1%

公众持股25%

简评︰

智勤控股以香港为基地的领先模板承造商，占市场份额约11%及在香港的模板服务市场跻身第二位

以上限价0.64元计算，市值约6.4亿元，以20年度经调整纯利约5,287万元计算，市盈率约12.1倍

公司集资最多1.6亿元，上市市值仅约6亿元，属市值偏细的新股，因此股价料会较波动

（编辑：张金亮）